2024年年报业绩点评：主业利润增速亮眼，数贸中心进展顺利奠定后续成长性

公司2024年业绩表现亮眼，实现收入157亿元（同比+39%），归母净利润30.74亿元（同比+15%），扣非净利润29.8亿元（同比+21%）。扣除地产子公司投资收益后，主业归母净利润为28.11亿元（同比+75%）。

Q4业绩高增：2024Q4实现收入51.24亿元（同比+51%），归母净利润7.45亿元（同比+107%），扣非净利润7.01亿元（同比+120%）。主业净利润为7.27亿元（同比+94%）。

新业务增长：

• Chinagoods电商平台：2024年净利润1.65亿元（同比+115%），AI产品突破带动用户数超20万，深度使用用户订单增加20%。
• 跨境支付业务：2024年净利润6104万元（同比+282%），支付流水达40亿美元以上（同比+233%），计划2025年结算额超60亿美元。

义乌市场表现：

• 义乌市进出口总额6,689亿元（同比+18.2%），对“一带一路”国家进出口占比61.8%。
• 义乌国际商贸城日均外商到访超3900人次（同比+17%），市场景气度高。
• 《义乌深化改革方案》获批，计划2025年完成19类进口商品试单，未来进口业务或成新增长点。

全球数贸中心进展：

• 市场板块结顶，计划2025年10月开业。
• T3-7写字楼2024年11月开盘即售罄。
• 数字大脑、公寓、商业街预计2026年完工投运，项目含41万方市场、31万方写字楼等，预计投运后大幅增厚利润。

盈利预测与投资评级：

• 2025-26年归母净利润预测上调至42.3/57.0亿元，新增2027年预期68.25亿元。
• 2025-27年同比+38%/35%/20%，对应P/E为18/13/11倍，维持“买入”评级。

风险提示：新市场及新业务发展不及预期，外需疲软，地缘风险等。