- 每日提示：预计本周生猪市场供需双减，猪价维持震荡偏强格局，周度价格重心小幅波动。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况；偏多。
- 近期要闻：
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场仍处季节性淡季，大猪出栏偏少，生猪供需双减，现货价格维持震荡，期货收基差支撑影响偏强震荡。
- 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪现货价格整体仍处弱势。
- 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
- 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体维持震荡偏强格局，而反弹幅度需观察未来需求回升情况。
- 利多因素：
- 国内春节后生猪供应减少。
- 中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税。
- 利空因素：
- 国内生猪存栏月度环比增长。
- 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。（下行风险）
- 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。（下行风险）
- 基本面数据：
- 供应端：
- 生猪存栏量：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。
- 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
- 商品猪出栏：规模场存栏量有所减少，出栏积极性减弱。
- 猪肉进口：近期猪肉进口量有所增加。
- 育肥成本：育肥成本有所上升。
- 饲料盈利预期：短期饲料盈利预期较好。
- 生猪出栏量：春节后生猪出栏量有所减少。
- 生猪出栏利润：短期生猪出栏利润较好。
- 自繁自养及外购仔猪利润：短期自繁自养及外购仔猪利润较好。
- 猪牛肉价差：猪牛肉价差有所扩大。
- 需求端：
- 屠宰端：生猪屠宰量有所减少，屠宰结算价有所上涨，毛白价差有所扩大，36城白条猪肉均价有所上涨，36城生猪屠宰加工利润有所改善，生猪每日屠宰量及开工率有所下降，屠宰企业鲜销率有所上升，冻品库存率有所下降。
- 消费端：年度猪肉消费总量有所上涨。
- 持仓数据：
- 基差与价差：
- 现货全国均价14620元/吨，2505合约基差1165元/吨，现货升水期货。
- 生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势：价差有所扩大。
- 研究结论：预计本周猪价震荡偏强运行；生猪LH2505：日内13300至13700区间操作。
