生猪：二次累库预期逐步形成

【基本面跟踪】
2-3月以来，生猪宰量持续上升，价格随之偏强，体重亦增加，且饲料同比数据大幅提升，印证累库逻辑。然而，年内散户空栏率高位，等待价格入场的群体较多，当前肥标价差倒挂，阶段性或刺激抛二育转抛，届时利空5月合约。下轮回调空间有限，预期二次累库节奏或较快兑现，7月合约更易体现该逻辑，注意止盈止损。

【关键数据】

• 生猪价格：河南现货14570元/吨，四川现货14650元/吨，广东现货15700元/吨
• 期货价格：生猪2505合约13455元/吨，2507合约14045元/吨，2509合约14045元/吨
• 成交量与持仓量：生猪2505合约29437手（-1194），2507合约7734手（-1853），2509合约4056手（-736）
• 基差：生猪2505基差-520元/吨，2507基差-5元/吨，2509基差-70元/吨
• 价差：生猪5-7价差20元/吨，7-9价差25元/吨

【研究结论】
短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨。二次累库预期逐步形成，7月合约更易体现该逻辑，需注意止盈止损。