电力设备行业研究周报：电网工程完成投资高增

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：电网工程完成投资高增 2025年03月24日 近期，国家能源局发布了今年1-2月份全国电力工业统计数据。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 风电装机情况：今年1~2月，全国风电装机量为9.14 GW，同比增加1%。截至2月底，全国风电累计装机量约为529.8 GW。 光伏发电装机情况：今年1~2月，全国光伏装机量39.56 GW，同比增长3%。截至2月底，全国光伏累计装机量约为926.22 GW。 发电装机结构：截至今年2月底，火电装机容量占比最高，达43%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为27%、16%。 全社会用电量：今年1～2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。 电网工程完成投资高增：根据国家能源局数据，今年1~2月份，全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 资料来源：Wind,申港证券研究所 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.72%，在申万31个一级行业中，排在第22位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.60%、-2.29%、-2.65%、-3.34%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.42%、-5.19%、-1.00%、6.03%、-2.90%、-0.51%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：天能重工、帝科股份、吉鑫科技、通裕重工、太阳电缆。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：力佳科技、欧普泰、雅达股份、许昌智能、天宏锂电。 风险提示： 光伏装机不及预期。 内容目录 1.每周一谈：电网工程完成投资高增.....................................................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................54.风险提示.............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：风电月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图2：光伏月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图3：截至2025年2月底发电装机容量结构........................................................................................................................3图4：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................4图5：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图6：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................5图7：电力设备板块周涨跌幅前五个股..................................................................................................................................5图8：电力设备板块周涨跌幅后五个股..................................................................................................................................5图9：碳酸锂价格（元/吨）...................................................................................................................................................5图10：电池价格（元/Wh）..................................................................................................................................................6图11：正极材料价格（元/吨）.............................................................................................................................................6图12：隔膜价格（元/平方米）.............................................................................................................................................6图13：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................6 1.每周一谈：电网工程完成投资高增 近期，国家能源局发布了今年1-2月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年1~2月，全国风电装机量为9.14GW，同比增加1%。截至2月底，全国风电累计装机量约为529.8GW。 光伏发电装机情况：今年1~2月，全国光伏装机量39.56GW，同比增长3%。截至2月底，全国光伏累计装机量约为926.22GW。 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 发电装机结构：截至今年2月底，火电装机容量占比最高，达43%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为27%、16%。 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 全社会用电量：今年1～2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。 电网工程完成投资高增：根据国家能源局数据，今年1~2月份，全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为1.72%，在申万31个一级行业中，排在第22位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.60%、-2.29%、-2.65%、-3.34%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.42%、-5.19%、-1.00%、6.03%、-2.90%、-0.51%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：天能重工、帝科股份、吉鑫科技、通裕重工、太阳电缆。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：力佳科技、欧普泰、雅达股份、许昌智能、天宏锂电。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究