电力设备行业周报：电网投资稳健高增，持续看好电力改革推进

电网投资稳健高增，持续看好电力改革推进 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌1-5月全国电网投资增速21.6%，高于电源投资增速 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 6月28日，国家能源局发布1—5月份全国电力工业统计数据。1—5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。过去几年，电源工程投资额无论是绝对值还是增速均高于电网工程投资额，今年以来，国家电网投资额屡超预期，增速近年来首次反超电源侧投资。 ▌国家电网召开特高压推进大会，持续看好电力改革推进 6月27日，国家电网有限公司在北京组织召开了特高压工程高质量建设推进大会。会议指出，要充分认识特高压跨越式发展的重大意义，深刻把握特高压超常规发展的形势任务，要攻坚创新技术，实现高水平科技自立自强；要夯实产业基础，推动中国电工装备制造水平提升；要加大要素投入，全力以赴推进特高压工程高质量发展建设。持续推进电改进程。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌投资建议 1、《电力设备行业周报：变压器出口成绩优异，南网计划今年固定资产投资1730亿》2024-06-242、《电力设备行业周报：SNEC展新品集中亮相，特斯拉Optimus于明年开始生产》2024-06-183、《电力设备行业周报：多措并举做好新能源消纳，SNEC光伏展举办在即》2024-06-11 我们看好电力改革背景下，电网建设持续超预期。主网侧特高压“十四五”线路规划明确，2024~2025年建 设确定性高，建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、长高电新；配网侧有望成为后续电网建设重点，电网数智化投资占比有望提升，建议关注东方电子，四方股份，泽宇智能，安科瑞。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 电力市场改革不及预期风险；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、投资观点：电网投资稳健高增，持续看好电力改革推进.......................................41.1、1-5月全国电网投资增速21.6%，高于电源投资增速....................................41.2、国家电网召开特高压推进大会，持续看好电力改革推进.................................42、行业动态：国家电网召开特高压推进大会，5月光伏新增装机同增48%..........................62.1、行业动态.........................................................................62.2、公司动态.........................................................................73、光伏产业链跟踪：硅片183N尝试性回弹静观7月组件需求落地...............................84、上周市场表现：电力设备板块跌幅1.26%，排名第18名.......................................135、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表2：电网投资额增速近年来首次超越电源侧投资（单位：亿元）............................4图表5：重点关注公司及盈利预测..........................................................5图表2：光伏产业链价格情况..............................................................10图表3：光伏辅材价格情况................................................................12图表4：上周（6.24-6.28）申万行业表现...................................................13图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十....................................................13图表6：申万电力设备子板块中跌幅前八....................................................13图表7：行业平均估值....................................................................14 1、投资观点：电网投资稳健高增，持续看好电力改革推进 1.1、1-5月全国电网投资增速21.6%，高于电源投资增速 6月28日，国家能源局发布1—5月份全国电力工业统计数据。1—5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。过去几年，电源工程投资额无论是绝对值还是增速均高于电网工程投资额，今年以来，国家电网投资额屡超预期，增速近年来首次反超电源侧投资。 资料来源：中国能源报，国家能源局，中电联，华鑫证券研究 1.2、国家电网召开特高压推进大会，持续看好电力改革推进 6月27日，国家电网有限公司在北京组织召开了特高压工程高质量建设推进大会。会议指出，要充分认识特高压跨越式发展的重大意义，深刻把握特高压超常规发展的形势任务，要攻坚创新技术，实现高水平科技自立自强；要夯实产业基础，推动中国电工装备制造水平提升；要加大要素投入，全力以赴推进特高压工程高质量发展建设。 我们看好电力改革背景下，电网建设持续超预期。主网侧特高压“十四五”线路规划明确，2024~2025年建设确定性高，建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、长高电新；配网侧有望成为后续电网建设重点，电网数智化投资占比有望提升，建议关注东方电子，四方股份，泽宇智能，安科瑞。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：国家电网召开特高压推进大会，5月光伏新增装机同增48% 2.1、行业动态 6月27日，国家电网有限公司在北京组织召开了特高压工程高质量建设推进大会。深入贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，以特高压高质量建设推动新型能源体系、新型电力系统与新型电网发展，更好保障电力供应、促进能源转型、支撑和服务中国式现代化。当前，特高压已经进入大规模集中建设、高强度创新攻关、高质量转型升级的发展阶段，需要凝聚共识、形成合力，全方位推动、全链条参与、全要素保障，协同推进特高压工程建设。会议指出，要充分认识特高压跨越式发展的重大意义，深刻把握特高压超常规发展的形势任务，要攻坚创新技术，实现高水平科技自立自强；要夯实产业基础，推动中国电工装备制造水平提升；要加大要素投入，全力以赴推进特高压工程高质量发展建设。 6月28日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%。2023年5月份光伏新增装机量12.9GW，2024年5月份光伏新增装机量19GW，同比增长48%。 6月28日，国家电网有限公司（以下简称“国家电网公司”）在北京召开±800千伏/8吉瓦特高压直流标准化暨面向超高海拔地区特高压直流关键技术成果发布会。当前，特高压发展进入了以大规模集中建设、高强度创新攻关、高质量转型升级为特征的发展阶段。会议发布了±800千伏/8吉瓦特高压直流标准化、面向超高海拔地区特高压直流关键技术研究两项关键技术成果，为后续特高压工程大规模高质量建设提供技术支撑和保障。国家电网公司已累计建成“19交16直”共35项特高压工程，持续完善网架结构，建强电网“大动脉”，有力促进了电力资源在全国范围内的优化配置。 6月28日上午，深铁集团与东部通航携手合作，成功在深圳北站枢纽东广场启动了中国首个“低空+轨道”空铁联运项目。该项目标志着低空经济在交通领域的深度融合与创新发展。该项目以深圳北站为枢纽，采用“低空+轨道”的创新模式，将直升机快速直达、灵活机动的优势与高铁/地铁客运量大、长距离运输能力强的特点形成互补，在商务定制化出行、城际飞行、跨境飞行、联程接驳、低空文旅、航空应急救援等领域强强联合，带来全新的应用场景，有效激发低空领域新质生产动能，让低空经济的发展迈向更加广阔的未来。 全国各区域2024年7月代理购电价均已公布。在连续多月峰谷价差同比下降的情况下，7月份，14地峰谷价差扩大。以浙江为例，在连续6个月的同比价差下降后，7月份峰谷价差较去年同期上涨了15.83%，达到了1.09元/kWh。迎峰度夏压力下，用户侧储能项目将迎来短期内的收益上涨。光伏发电的快速发展，对我国的销售电价也产生了直接的影响。6月，甘肃、河南、陕西、上海等多地出台政策，调整分时电价，将白天时段调整为平段，或在中午时段增加低谷/深谷时段。而截至目前，我国已有18个区域，在中午光伏大发时段，实施谷段电价。 2.2、公司动态 锦浪科技：预计上半年净利润为3.25亿元—4亿元，同比下降36.18%—48.14%。公司1—3月已实现净利润2028.62万元，预计4—6月份净利润为3.05亿元—3.8亿元。报告期内业绩变化主要系光伏和储能逆变器的接单量持续向好，海外出货占比提升，随着公司产能的提升及供应链的改善，产品出货量增长；同时新能源电力生产及户用光伏发电系统业务也得到持续改善，4—6月份净利润同比有所提升。 3、光伏产业链跟踪：硅片183N尝试性回弹静观7月组件需求落地 硅料：硅料价格终于在连续三个月快速下跌之后来到筑底区间，国产硅料不论是块料还是颗粒硅的价格区间均跌至底部，块料主流价格区间维持每公斤37-40元范围，均价每公斤39元，环比变动0%；颗粒硅主流价格区间维持每公斤36-37元范围，均价每公斤37元，环比变动0%；块料与颗粒硅主流价格价差缩小至每公斤2元左右，达到有追踪记录以来的最小价差，并且预估短期内难以扭转目前局面。 预计七月供给端新增供应量将环比继续下跌，跌幅有可能环比扩大，但是硅料需求环节在七月是否得以维持当前开工水平和用料需求规模，仍需时间观察，毕竟硅片环节目前盈利情况已经相当恶化，因此对于未来一个月硅料供给端库存规模的预估，目前难以恢复乐观情景。 临近二季度末尾，与前期预判观点相似，InfoLink预计三季度内将有更多、更大规模的硅料减产/停产市况发生，并且硅料环节的存量产能将与增量产能之间的矛盾已经箭在弦上，意味着真正的产能清退将在下半年逐步残酷开启。硅片：近期182N硅片在细分规格上的差异严重影响价格走势，大倒角对角线247mm尺寸硅片由于需求持续收缩，价格崩塌下行严重，本周价格探低到每片1.6-1.7元人民币左右，相比上周出现每片一毛的下滑，跌幅高达5-12%；小倒角对角线256mm的硅片也连带牵连下行，落在每片1.7-1.75元人民币的水位。 硅片：硅片环节近期供需关系相对平稳，库存仍在缓慢的消纳，同时适逢年中财报结算前，厂家未针对定价作出过多调整，整体市场价格走势平稳直到月末。此外，观察个别专业企业由于自身供需角度而调整