电力设备行业周报：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》

电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌8月国内新增光伏装机同比微增 分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn 1~8月份，国内新增光伏装机139.99GW，同比增长23.71%；其中，8月国内新增光伏装机16.46GW，同比增长3%，环比减少22%，主要是受到高温天气及分布式光伏开发/并网环节收紧等因素影响。展望四季度，随着年底国内集中式地面电站传统季节性装机旺季来临，叠加产业链价格低位运行、终端装机成本改善、项目收益率提升，预计下游装机需求有望得到刺激，全年国内光伏新增装机有望保持同比增长。 ▌电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 电网建设整体处于提速状态。国网预计2024年电网投资首次超过6000亿元，相比去年新增711亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数智化升级等；南网预计2024年固定资产投资达1730亿元，同比增长23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域。1-8月份，全国电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%，其中，8月电网工程投资额达383亿元，同比增长65%，电网投资延续高景气状态。另外，9月24日大同-天津南1000千伏特高压交流工程取得核准批复，特高压建设确定性再加强。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：配电网防灾抗灾建设重要性凸显》2024-09-232、《电力设备行业周报：关注美国大选对新能源产业影响，美国对中国光伏再加关税》2024-09-173、《电力设备行业周报：政策密集出 台 ， 电 力 市 场 建 设 持 续 加 码 》2024-09-09 9月24日，能源局印发《电力市场注册基本规则》，该规则明确了发电企业、售电企业、电力用户、新型储能、虚拟电厂、智能微电网、分布式电源、电动汽车充电设施等8类经营主体进入电力市场基本条件。《规则》主要内容包括：一是促进市场注册业务全国统一规范；二是推动“一地注册、信息共享”；三是服务新型经营主体快速发展与入市需求。四是明确市场注册业务全流程标准；五是明确市场注册业务监督管理职责。本次出台的《规则》是继《电力中长期交易基本规则》《电力现货市场基本规则（试行）》《电力市场信息披露基本规则》之后又一个全国统一实施的基本规则。 ▌投资建议 1）光储：建议关注竞争格局相对较好、龙头优势明显的辅材环节，建议关注福斯特、福莱特、中信博；建议关注海外大 储市场领先的阳光电源、上能电气，扎实布局海外户储市场德业股份、禾迈股份、昱能科技；2）特高压规划明确，建议关注平高电气、许继电气；电网数智化投资和配网投资占比有望提升，建议关注国电南瑞、四方股份；3）电力设备出海高景气有望持续，建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 全球新能源风光储装机不及预期风险、国内电网建设进度不及预期风险、价格竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、投资观点：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》.............................41.1、8月国内新增光伏装机同比微增.....................................................41.2、电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》................................42、行业动态：能源局印发《电力市场注册基本规则》，特斯拉官宣发布会.........................62.1、行业动态........................................................................62.2、公司动态........................................................................63、光伏产业链跟踪：电池端酝酿涨价，等待终端需求起量.......................................74、上周市场表现：电力设备板块涨幅16.11%，排名第11名.....................................115、风险提示...............................................................................13 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................9图表3：光伏辅材价格情况...............................................................11图表4：上周（9.23-9.27）申万行业表现..................................................12图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十...................................................12图表6：申万电力设备子板块中跌幅前六...................................................12图表7：行业平均估值...................................................................13 1、投资观点：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 1.1、8月国内新增光伏装机同比微增 1~8月份，国内新增光伏装机139.99GW，同比增长23.71%；其中，8月国内新增光伏装机16.46GW，同比增长3%，环比减少22%，主要是受到高温天气及分布式光伏开发/并网环节收紧等因素影响。展望四季度，随着年底国内集中式地面电站传统季节性装机旺季来临，叠加产业链价格低位运行、终端装机成本改善、项目收益率提升，预计下游装机需求有望得到刺激，全年国内光伏新增装机有望保持同比增长。 1.2、电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》 电网建设整体处于提速状态。国网预计2024年电网投资首次超过6000亿元，相比去年新增711亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数智化升级等；南网预计2024年固定资产投资达1730亿元，同比增长23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域。1-8月份，全国电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%，其中，8月电网工程投资额达383亿元，同比增长65%，电网投资延续高景气状态。另外，9月24日大同-天津南1000千伏特高压交流工程取得核准批复，特高压建设确定性再加强。 9月24日，能源局印发《电力市场注册基本规则》，该规则明确了发电企业、售电企业、电力用户、新型储能、虚拟电厂、智能微电网、分布式电源、电动汽车充电设施等8类经营主体进入电力市场基本条件。《规则》主要内容包括：一是促进市场注册业务全国统一规范；二是推动“一地注册、信息共享”；三是服务新型经营主体快速发展与入市需求。四是明确市场注册业务全流程标准；五是明确市场注册业务监督管理职责。本次出台的《规则》是继《电力中长期交易基本规则》《电力现货市场基本规则（试行）》《电力市场信息披露基本规则》之后又一个全国统一实施的基本规则。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：能源局印发《电力市场注册基本规则》，特斯拉官宣发布会 2.1、行业动态 9月24日，能源局印发《电力市场注册基本规则》。《规则》主要内容包括：一是促进市场注册业务全国统一规范；二是推动“一地注册、信息共享”；三是服务新型经营主体快速发展与入市需求；四是明确市场注册业务全流程标准；五是明确市场注册业务监督管理职责。 9月23日，国家能源局发布1月份至8月份全国电力工业统计数据。数据显示，截至8月底，全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦，同比增长14.0%，其中，太阳能发电装机容量约7.5亿千瓦，同比增长48.8%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。数据另显示，1~8月份，全国发电设备累计平均利用2328小时，比上年同期减少103小时；1~8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元，同比增长5.1%；电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%。 2.2、公司动态 特斯拉官宣发布会日期。据外媒报道，9月26日，特斯拉表示将于当地时间10月10日（北京时间10月11日）在美国洛杉矶发布新产品，并公布了主题为“We,Robot”的活动预热海报。随后，特斯拉CEO马斯克表示这将“载入史册”，并宣传这有可能成为该公司历史上最大的活动。外媒指出，这一预热海报是特斯拉Robotaxi（无人驾驶出租车）发布会的邀请函，特斯拉将在发布会上推出Robotaxi。 阿特斯：发布2024年限制性股票激励计划（草案）。9月23日，阿特斯发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票数量6945.5万股，占公司股本总额的1.88%，其中首次授予限制性股票5556.40万股，预留授予1389.1万股，首次授予限制性股票的授予价格为每股5.56元。本次股权激励计划归属条件以公司2021-2023年度扣非净利润的算数平均数（即15.17亿元）为基数，2024/2025/2026年扣非净利润增速目标值分别为81.28%/199.93%/238.83%（即2024/2025/2026年扣非净利润目标值分别为27.5/45.5/51.4亿元）、触发值分别为45.02%/139.95%/171.06%（即2024/2025/2026年扣非净利润触发值分别为22.0/36.4/41.1亿元），若公司2024/2025/2026年扣非净利润增速不低于目标值，则公司层面归属比例为100%，若增速低于目标值但不低于触发值，则公司层面归属比例为80% 金风科技：发布2024年限制性股票激励计划（草案）。9月23日，金风科技发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票数量不超过4225万股，占公司股本总额的1.00%。其中首次授予不超过4015万股，预留210万股，授予价格为4.09元/股。业绩考核目标为：第一期业绩考核目标为以2023年为基数，2024年净利润增长率不低于20%或营收增长率不低于10%；第二期业绩考核目标为以2023年为基数，2024 年和2025年净利润增长率之和不低于50%或营收增长率之和不低于30%；第三期业绩考核目标为以2023年为基数，2024年、2025年和2026年净利润增长率之和不低于85%或营收增长率之和不低于60% 3、光伏产业链跟踪：电池端酝酿涨价，等待终端需求起量 硅料：供应方面，新增产量实现连续四个月环比下降，本月环比下降2%，降至年初至今的最低月度产量水平，同时供给端硅料库存规模有所下降，但需求端库存囤积水平仍有上涨趋势。 新签单成交价初步实现小幅回调，国产致密块料价格范围扩大至37.5-43元/公斤范围，新单主流价格呈现上移，致密块料均价落在40元/公斤左右，但值得注意的是，当前仍然有部分买家持有相当数量的硅料库存，且正在执行的前期订单对应前期价格，略低于新签单价格；另外，部分用户开工水平维持较低水平，因此对于新