电力设备行业周报：电力现货市场基本规则发布，关注虚拟电厂建设

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 电力现货市场基本规则发布，关注虚拟电厂建设 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-09-24 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038 邮箱：niuyj@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27 5. 《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-17 5. 《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-10 5. 《增效进本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-13 5. 《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 中美正式商定成立经济领域工作组，中美关系有缓和预期，关注电池及新技术 近日，中美正式商定成立经济领域工作组。美国负责经济增长和环境事务的副国务卿费尔南德斯指出，中国在矿物原料加工领域的关键地位，意味着中国仍将是美国的重要合作伙伴，尤其因为这些矿物是电动汽车电池的重要组成成分。此前他提到了美国将需要大量的镍、锂和钴等关键矿产以达到减排目标，为实现清洁能源目标，到2050年将需要比现在多出6倍的锂。我们认为中国关系有缓和预期，IRA法案对中国新能源企业的负面影响或将减弱，新能源赛道有业绩且低估值，我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道，优先推荐关注电池厂，同时关注新技术进展，复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。 ⚫ 电力现货基本规则正式发布，虚拟电厂重要性凸显，建议关注虚拟电厂聚合商标的 发改委和能源局联合发布《电力现货市场基本规则（试行）》，进一步推进构建全国统一电力市场体系。《基本规则》主要规范电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、辅助服务、电网企业代理购电等方面的统筹衔接。《规则》提出了要推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。在全球碳中和目标下，光伏、风力发电量占比提升，但存在间歇性、波动性、随机性等天然特性。急需建设新型电力系统，解决低谷时段的消纳，尖峰时段的供给以及波动时段的调节问题。目前大量的分布式能源以及负荷侧可调节资源未纳入电力系统中，这些灵活异质资源虽然体量小，但是数量足够多，总量大，聚沙成塔。建立虚拟电厂来调动这些资源，则可以达到削峰填谷的目的。根据国网测算，假如削峰填谷需要满足5%的峰值负荷，投资虚拟电厂仅为传统火电厂的1/8-1/7，经济优势明显。我们预测2025/2030年我国虚拟电厂潜在容量市场空间为784/1729亿元，建议关注虚拟电厂聚合厂商标的。 ⚫ 建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。 ⚫ 风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： -38%-27%-17%-6%4%15%9/2212/223/236/23电力设备沪深300赵老师 e_IndNameRptType] 电力设备 行业研究/行业周报 公司 股价2023/9/22 归母净利润（亿元） PE 评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 科达制造* 11.18 47.8 27.6 33.8 7 8 6 买入 融捷股份* 55.44 21.7 20.1 20.6 10 7 7 买入 天齐锂业 55.85 232.2 158.1 147.6 5 6 6 无 天赐材料* 28.04 58.2 40.4 52.4 15 13 10 买入 美联新材* 10.55 3.2 3.5 5.5 29 21 14 买入 比亚迪* 245.05 158.5 271.5 379.0 45 25 18 买入 宁德时代* 210.93 307.9 473.8 627.4 31 20 15 买入 东威科技* 53.20 2.1 3.4 5.1 113 71 47 买入 道森股份* 31.97 1.1 2.5 3.9 -123 27 17 买入 光华科技* 14.48 1.2 -1.3 1.6 116 -46 36 买入 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 29 证券研究报告 正文目录 1、电力现货市场基本规则发布，关注虚拟电厂建设 ........................................................................................................... 4 2 行情概览 .............................................................................................................................................................................. 6 2.1 标的池 ................................................................................................................................................................................... 6 2.2 涨跌幅及PE变化 ................................................................................................................................................................ 6 3 行业概览 .............................................................................................................................................................................. 8 3.1 产业链价格变化 ................................................................................................................................................................... 8 3.2 产业链产销数据跟踪 ......................................................................................................................................................... 12 3.3 行业重要新闻 ..................................................................................................................................................................... 16 3.4 重要公司公告 ..................................................................................................................................................................... 20 3.5 新股动态 ............................................................................................................................................................................. 27 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 27 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 29 证券研究报告 图表目录 图表1 锂电产业链重点公司（截至2023年9月22日）......................................................................................................... 5 图表2 标的池 .................................................................................................................................................................................. 6 图表3 本周各子行业涨跌幅情况 .................................................................................................................................................. 7 图表4 本周行业个股涨幅前五 .........................