电力设备行业研究周报：电网投资持续高景气

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：电网投资持续高景气 2024年12月23日 近期，国家能源局发布了今年1-11月份全国电力工业统计数据。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 风电装机情况：今年11月，全国风电装机量为6.01GW，同比减少32%，环比减少9%。今年1-11月风电累计装机50.84GW，同比增长7%。截至11月底，全国风电累计装机量约为492.2GW。 光伏发电装机情况：今年11月，全国光伏装机量25.22GW，同比增长16%，环比增长25%。今年1-11月光伏装机约208.8GW，同比增长27%。截至11月底，全国光伏累计装机量约为818.3GW。 发电装机结构：截至今年11月底，火电装机容量占比最高，达44%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为25%、15%。今年1~11月，火电发电量占比达67.0%，而光伏、风力发电量占比分别为4.5%，9.8%，相较于其装机量来说，比例较低，在并网发电方面仍有很大提升空间。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 资料来源：Wind,申港证券研究所 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-2.1%，在申万31个一级行业中，排在第12位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.70%、-0.14%、-0.62%、-1.15%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.39%、3.68%、-4.84%、-4.50%、-1.99%、0.08%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：麦格米特、亿能电力、欧陆通、科泰电源、精达股份。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：国际实业、绿能慧充、新能泰山、天宏锂电、金雷股份。 风险提示： 风光装机不及预期。 内容目录 1.每周一谈：电网投资持续高景气.........................................................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................64.风险提示.............................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：风电月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图2：风电年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图3：光伏月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图4：光伏年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图5：截至2024年11月底发电装机容量结构......................................................................................................................4图6：2024年1~11月发电量结构........................................................................................................................................4图7：年初至今电网工程完成投资额.....................................................................................................................................4图8：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................5图9：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图10：电力设备子板块周涨跌幅...........................................................................................................................................5图11：电力设备板块周涨跌幅前五个股................................................................................................................................5图12：电力设备板块周涨跌幅后五个股................................................................................................................................5图13：碳酸锂价格（元/吨）.................................................................................................................................................6图14：电池价格（元/Wh）..................................................................................................................................................6图15：正极材料价格（元/吨）.............................................................................................................................................6图16：隔膜价格（元/平方米）.............................................................................................................................................6图17：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................6 1.每周一谈：电网投资持续高景气 近期，国家能源局发布了今年1-11月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年11月，全国风电装机量为6.01GW，同比减少32%，环比减少9%。今年1-11月风电累计装机50.84GW，同比增长7%。截至11月底，全国风电累计装机量约为492.2GW。 光伏发电装机情况：今年11月，全国光伏装机量25.22GW，同比增长16%，环比增长25%。今年1-11月光伏装机约208.8GW，同比增长27%。截至11月底，全国光伏累计装机量约为818.3GW。 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 发电装机结构：截至今年11月底，火电装机容量占比最高，达44%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为25%、15%。今年1~11月，火电发电量占比达67.0%，而光伏、风力发电量占比分别为4.5%，9.8%，相较于其装机量来说，比例较低，在并网发电方面仍有很大提升空间。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将 逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳