螺纹热卷周报
成文时间2025.03.24 回顾周期：周度 品种：螺纹热卷研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250317-20250321）周初成材螺纹和热卷和原料矿石价格弱势下跌，全周以低价收盘，黑色系情绪全线转弱。上周铁水数据加速上升，铁矿石供需良好，但由于对政策端限产有忧虑，矿石价格仍以下行为主，螺纹热卷品种产量上升，价格震荡后转跌。最新数据铁水产量环比增加5.67万吨，螺纹周度减产0.89万吨，热卷增产5.68万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上分化，总库存全面下降，热卷需求稳定，钢材端降库存趋势延续。上周螺纹2505合约下跌111元/吨，跌幅3.40%，热卷2505合约下跌92元/吨，跌幅2.67%，铁矿2505合约下跌36.5元/吨，跌幅4.60%。上周螺纹需求继续增加，钢厂产能小幅回落，螺纹总库存加速下降，按季节性规律，螺纹基本面供需平衡，全面进入降库存周期，而热卷板库存下降，钢厂产能增加，由于需求相对稳定，热卷基本面也无明显矛盾，但后续螺纹钢市场销售情况和热卷出口需特别关注。铁水方面，上周螺纹周度产量减少，螺纹和热卷产量分化，原料端矿石供需相对良性。 二、供需分析 供给方面，钢材供应端微降，螺纹产量减少，卷板产量增加，主要钢材品种螺纹卷板供应结构优化，钢材表观需求季节性增加，螺纹钢厂产能因利润未继续增加，库存全面下降，后续建材需求端销售表现需要持续关注。建材方面螺纹周产量 226.21万吨，减少0.89万吨，上周建材需求回升，建材库存减少，螺纹供需优化，大概率持续去库存。热卷周产量324.33万吨，周增产5.68万吨，周度热卷供应增加。产量方面，五大品种钢材周产量865.42万吨，周环比增产12.21万吨，库存方面，五大品种钢材总库存1788.09万吨，环比减少41.53万吨，钢材库存环比下降。从上周看，热卷板产能增加，螺纹产量小幅减少，由于建材需求正在启动，螺纹钢厂产能下降，螺纹供需结构得到优化，热卷产能增加需求稳定，钢材端供需矛盾并没有显著增加。铁水方面，上周铁水产量236.23万吨，环比增加5.67万吨。从需求看，螺纹钢需求加速恢复，上周螺纹库存下降16.78万吨，钢厂螺纹产能微降，库存下降，螺纹基本面良性。上周热卷产能增加5.68万吨，表需减少0.70万吨，上周卷板库存下降6.32万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场以下跌为主，钢材主要品种螺纹产量微降，热卷产量增加，螺纹全面进入春季去库存周期，市场需求有进一步上升预期，钢材库存环比下降，基本面良性，螺纹供求关系仍需要等待市场需求进一步验证。从原料看，铁水增加幅度较大，原料矿石供应偏紧状况得到缓解，矿石供需平衡。由于原料端矿石需求端仍处上升周期，原料暂无持续下行压力，钢材市场可能继续在原料价格成本和宏观情绪影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损 失承担任何责任。
