螺纹热卷周报
成文时间2025.04.14 回顾周期：周度 品种：螺纹热卷研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250407-20250411）周初成材螺纹和热卷弱势下行，矿石震荡后转弱，全周以下跌收盘，黑色系市场延续下跌趋势。上周铁水数据维持上升，铁矿石供需良好，矿石价格震荡偏弱势，由于上周贸易战升级，宏观风险加剧，市场出现近期较大幅度调整。产业层面，螺纹产量上升，热卷产量下降，钢材总库存下降，价格受宏观影响转入弱势。最新数据铁水产量环比增加1.02万吨，螺纹周度增产1.22万吨，热卷减产2.05万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上波动较小，但钢材总库存全面下降，热卷需求稳定，钢材降库存趋势延续。上周螺纹2510合约下跌100元/吨，跌幅3.10%，热卷2510合约下跌118元/吨，跌幅3.51%，铁矿2509合约下跌35.5元/吨，跌幅4.77%。上周螺纹需求小幅增加，钢厂产能增长，螺纹总库存下降，螺纹基本面供需平衡，降库存周期延续，而热卷板产能下降，需求下降，需求下降更快，总库存降低，热卷基本面关注贸易政策变化对出口的影响，市场螺纹销售是否达到顶峰也需求特别关注。铁水方面，上周铁水增加，螺纹产量增加，原料端矿石供需相对良性。 二、供需分析 供给方面，钢材供应端小幅下降，螺纹产量增加，卷板产量下降幅度较大，主要钢材品种卷板供应明显下降，但螺纹钢表观需求季节性增加，总库存继续下降， 后续建材需求端销售峰值表现需要持续关注。建材方面螺纹周产量232.37万吨，增加3.72万吨，上周建材需求延续回升，总库存减少，螺纹持续去库存。热卷周产量313.3万吨，周减产9.4万吨，周度热卷供应减少幅度较大。产量方面，五大品种钢材周产量871.06万吨，周环比减产1.46万吨，库存方面，五大品种钢材总库存1660.61万吨，环比减少29.48万吨，钢材库存继续下降。从上周看，螺纹和热卷板产能分化，螺纹增产，热卷减产幅度较大，由于建材需求旺季，螺纹库存下降，可重点关注后续螺纹需求峰值，热卷产能下降，更多是钢厂主动调产所致，钢材端供需矛盾并没有激化。铁水方面，上周铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨。从需求看，螺纹钢需求恢复，上周螺纹库存下降20.31万吨，钢厂螺纹产能小幅增长，库存下降，螺纹基本面良性。上周热卷产能下降2.03万吨，表需下降16.99万吨，上周卷板库存下降2.03万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场以下跌为主，钢材主要品种螺纹和热卷产量分化，螺纹延续去库存，关税增加对热卷需求影响较大，钢材库存继续下降，基本面相对良性，螺纹供求关系仍需要等待市场需求进一步验证。从原料看，铁水增加，原料矿石供需平衡。由于原料端矿石需求端仍处上升周期，原料暂无持续下行压力，钢材市场可能继续在原料价格成本和宏观情绪影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损 失承担任何责任。
