螺纹热卷周报

回顾周期：周度 品种：螺纹热卷研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 成文时间2025.05.06 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250428-20250430）周初成材螺纹和热卷震荡反弹，原料端矿石偏强势，但临近五一假期，黑色系全线转入弱势。上周铁水数据增加至年内新高，铁矿石供需良好，对价格有一定支撑，钢材端，由于钢材出口关税提高，钢材出口预期持续转弱，黑色市场高供应，需求预期受压制，价格震荡转弱。产业层面，螺纹和热卷产量都在增加，钢材总库存持续下降。最新数据铁水产量环比上涨1.07万吨，螺纹周度产量增加4.27万吨，热卷增产1.8万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上环比增加，同时钢材总库存全面下降，热卷需求表现有韧性，钢材降库存趋势延续。上周螺纹2510合约下降5元/吨，降幅0.16%，热卷2510合约下降0元/吨，相对平稳，铁矿2509合约下降5.5元/吨，降幅0.78%。上周螺纹需求大幅回升，钢厂产能增加，螺纹总库存维持下降，由于螺纹基本面供需良好，降库存周期延续，但螺纹需要关注年内需求峰值是否出现。热卷板产能继续增加，需求同步增加，总库存降低，热卷基本面关注贸易政策变化对出口的影响在5月份的具体数据，市场螺纹销售可能达到顶峰也需求特别关注。 二、供需分析 供给方面，上周钢材供应端延续增长，螺纹产量和卷板产量增加，近期主要钢材品种产能连续回升，而螺纹钢表观需求上周达到年内最高水平，卷板表观需求增 加，钢材总库存下降。建材螺纹钢销售环比出现较大幅度上升，年度螺纹需求后续需求需要持续关注。建材方面螺纹周产量233.38万吨，增加4.27万吨，上周建材需求大幅增加，总库存持续去库。热卷周产量319.3万吨，周增产1.8万吨，周度热卷供应再度增加。产量方面，五大品种钢材周产量883.69万吨，周环比增产7.85万吨，库存方面，五大品种钢材总库存1447.1万吨，环比减少87.17万吨，从钢材周消费量看，上周钢材消费970.86万吨，环比增加4.8%。从上周看，螺纹和热卷板产能都在增加，螺纹库存持续下降，但上周螺纹需求出现较大幅度上升，由于建材需求旺季进入末端，建材是否需求见顶需要继续关注。热卷方面产能小幅回升1.8万吨，现阶段热卷需求平稳，钢材端供需矛盾暂未激化。铁水方面，上周铁水产量245.42万吨，环比增加1.07万吨。从需求看，螺纹钢需求大幅回升31.77万吨，螺纹库存下降58.33万吨，钢厂螺纹产能增加，保持较大去库存幅度，螺纹基本面相对较好但需要关注螺纹需求是否连续回落。上周热卷产能上涨1.8万吨，表需微涨上涨8.36万吨，上周卷板库存下降13.42万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场冲高后回落，小范围震荡为主，螺纹和热卷产量增加，螺纹延续去库存，热卷板供需也表现良好，但现阶段关税增加对热卷需求影响还未完全释放，5月市场存在需求走弱预期，同时，螺纹表需峰值后是否有大范围回落，建材需求见顶需求强烈。钢材现阶段供需良性，但存在需求走弱预期。从原料看，铁水再创新高，原料矿石供需平衡。由于原料端矿石需求端仍相对平稳，钢材端现阶段供需良性，但钢材需求有弱化预期，市场可能继续在原料价格成本和需求预期影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。