煤炭行业2025年二季度投资展望20250324

2025年03月24日16:48 关键词关键词 煤炭低估值高分红2025年东兴证券能源分析师煤炭板块煤价政策加码红利资产经济恢复供需倡议书长协政策沪深指数 全文摘要全文摘要 东兴证券的能源分析师近期向客户和领导们介绍了2025年二季度的投资展望，重点关注煤炭、原油和天然气行业。报告指出，随着保险公司在A股的投入比例增加，对这些行业进行了深入分析。分析师强调，煤炭板块当前处于低估值和高分红的有利位置，尤其在2025年国内经济恢复背景下，其表现值得期待。 煤炭行业煤炭行业2025年二季度投资展望年二季度投资展望20250324_导读导读 2025年03月24日16:48 关键词关键词 煤炭低估值高分红2025年东兴证券能源分析师煤炭板块煤价政策加码红利资产经济恢复供需倡议书长协政策沪深指数 全文摘要全文摘要 东兴证券的能源分析师近期向客户和领导们介绍了2025年二季度的投资展望，重点关注煤炭、原油和天然气行业。报告指出，随着保险公司在A股的投入比例增加，对这些行业进行了深入分析。分析师强调，煤炭板块当前处于低估值和高分红的有利位置，尤其在2025年国内经济恢复背景下，其表现值得期待。讨论涵盖了煤炭价格波动、供需状况、政策倡议对市场的影响，建议投资者重点配置煤炭行业，特别是在红利资产方面。同时，分析了资本市场定价机制的变化、长期资金入市的推动以及提高上市公司分红比例的趋势。最后，提出了关注具有长期盈利稳定性的优质企业的投资建议，并提醒注意潜在风险因素。 章节速览章节速览 ● 00:00 2025年二季度煤炭和原油行业投资展望年二季度煤炭和原油行业投资展望本次讨论主要聚焦于煤炭和原油行业的投资展望，特别是针对2025 年二季度的投资策略。分析指出，尽管国内经济正在缓慢恢复，煤炭板块却出现了明显的跌幅，这主要归因于政策加码和市场供需两弱的影响。此外，煤炭行业面临新能源发电方式的冲击，但煤电仍是发电的重要组成部分。针对煤炭价格的快速下滑，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布倡议书，提出从严格执行电煤合同、推动煤炭产量控制、原煤全部入洗、控制劣质煤进口以及加强行业自律五个方面来稳定煤价，有望使煤价止跌回稳。 此外，煤炭板块的估值虽有所上升但仍处于低位，叠加市值考核推进，核心价值有望进一步提升。 ● 06:22煤炭行业估值及分红政策对红利资产影响煤炭行业估值及分红政策对红利资产影响 随着经济转型和政策引导，煤炭行业的决策模式转向重视投资回报率和股东回报的自由现金流。尽管煤炭板块的市盈率和市净率有所上升，但仍处于较低水平。政策推动上市公司提升投资价值和投资者回报，特别是在煤炭行业持续盈利的背景下，提高分红比例成为行业共识。2024年政策持续加码，包括推动中长期资金入市和引导上市公司加大股份回购力度，以及实施多次分红政策。这些措施有望增加长期资金入市规模，完善长期考核机制，使红利资产作为稳定收益的低风险资产受到长线资金青睐，从而利好红利资产。 ● 10:03煤炭行业红利投资策略及煤炭行业红利投资策略及2025年二季度配置建议年二季度配置建议 煤炭行业的投资策略聚焦于红利资产的高股息率，特别是煤炭作为稳态高股息的代表。策略强调增加分红频次，以提供稳定的投资收益。2025年二季度配置建议关注长久期的盈利稳定性和优质龙头标的，如中国神华、陕西煤业，以及煤电联营一体化的建投能源、新集能源。同时，成长型标的如广汇能源、华阳股份、盐矿能源和华北矿业也被推荐。风险提示包括宏观经济恢复程度、行业有效需求及政策对煤炭供给的影响。 要点回顾要点回顾 东兴证券这次主要针对煤炭和原油行业的投资展望做了怎样的分析？东兴证券这次主要针对煤炭和原油行业的投资展望做了怎样的分析？ 我们这次是应保险公司的要求，他们在A股加大了投入，所以出具了2025年二季度的投资展望报告。这次的重点是煤炭和原油行业的低估值及红利资产配置价值，特别是煤炭板块由于低估值和高分红的特点，以及近期频次增加的高分红现象。 煤炭行业的基本面展望是什么？煤炭行业的基本面展望是什么？ 基本面展望方面，动力煤供需两弱，政策加码叠加中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布的倡议书，预计二季度煤价有望止跌回稳。 2025年以来国内经济和煤炭板块的情况如何？年以来国内经济和煤炭板块的情况如何？ 2025年初至今，国内经济缓慢恢复，但煤炭板块跌幅明显。这主要是因为政策加码后沪深指数上调，导致煤炭板块涨幅不及其他板块。2025年初至2月28日，煤炭板块累计跌幅达13.72%。 近期煤炭价格下跌的原因是什么？以及对未来煤价有何预期？近期煤炭价格下跌的原因是什么？以及对未来煤价有何预期？ 近期煤炭价格下跌主要是由于供需两弱的影响，创下了四年新低。不过，随着政策倡议书的发布，若水电不急以及高温天气反复，二季度煤价有望超预期并止跌回稳。 当前煤炭板块的估值情况如何？当前煤炭板块的估值情况如何？ 当前煤炭板块的估值有所提升，但仍处于低位。P/Eratio为9.77倍，低于中位数13.2倍；市净率PBMRQ为1.29倍，也小于中位数1.67倍。此外，政策推动上市公司关注自身投资价值和提升股东回报，红利资产因其高股息率而受到关注，有望成为投资者收益的坚实底盘。 对于对于2025年二季度的配置建议有哪些？年二季度的配置建议有哪些？ 配置建议主要包括长久期盈利稳定性及稳态盈利可预见性的优质龙头标的，如中国神华、陕西煤业；煤电联营一体化受益标的建投能源、新集能源；以及成长型突出的标的，如广汇能源、华阳股份等。