碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：多因素共振破位下跌 碳酸锂：多因素共振破位下跌 总结 1、供给：周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石提锂环比减少320吨至9684吨，锂云母提锂环比减少225吨至3855吨，盐湖提锂环比增加55吨至2733吨，回收提锂环比增加36吨至1674吨；1-2月碳酸锂累计进口同比增加48%至3.2万吨，其中1月约2万吨，2月约1.2万吨。 2、需求：进出口方面，1-2月三元材料累计出口1.2万吨，同比增加46%；累计进口0.57万吨，同比减少39%。周度库存方面，三元材料周度库存环比增加452吨至13674吨、磷酸铁锂周度库存环比增加2410吨至101070吨。电芯方面，周度电芯产量环比增加3%至20.23GWh，其中铁锂环比增加3.3%至13.54GWh，三元环比增加2.3%至6.7GWh。终端，据乘联会，2月新能源乘用车出口11.8万辆，占乘用车出口33.9%，其中纯电动占比新能源出口的59%。3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比增加2764吨至126399吨，上游库存环比增加1976至49697吨，其他环节减少1350至39891吨，下游库存环比增加2138至36811吨4、观点：周度期货价格跌破7.5万元/吨。供应方面，碳酸锂周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石和锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加，如若维持当前价格水平，后市或将需要下修3月产量预期；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；周度库存环比增加2764吨至126399吨，其中上下游延续增加，其他环节有所下降。周内锂矿价格下调，叠加锂矿到港量增加预期，成本支撑下移；在当前价格水平上游出货意愿下降，导致可流通的好货供应减少，但近期过期仓单陆续注销，或可成为补充，且需要注意客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低；此外，仓单昨日重回增加态势，缓解市场对于仓单趋紧担忧。当前的市场情况来看价格仍将偏弱运行，关注上游停减产情况，中期警惕下游的高库存消化不畅或带来的负反馈。 目录 2库存：周度碳酸锂库存环比增加2764吨至126399吨，上游库存环比增加1976至49697吨，其他环节减少1350至39891吨，下游库存环比增加2138至36811吨3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石提锂环比减少320吨至9684吨，锂云母提锂环比减少225吨至3855吨，盐湖提锂环比增加55吨至2733吨，回收提锂环比增加36吨至1674吨；1-2月碳酸锂累计进口同比增加48%至3.2万吨，其中1月约2万吨，2月约1.2万吨 5三元材料：1-2月三元材料累计出口1.2万吨，同比增加46%；累计进口0.57万吨，同比减少39%；周度库存环比增加452吨至13674吨5磷酸铁锂：周度库存环比增加2410吨至101070吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，2月新能源乘用车出口11.8万辆，占乘用车出口33.9%，其中纯电动占比新能源出口的59%。3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。 1价格：主力合约周度跌3%，现货价格周度下跌，三元系正极材料价格上涨，铁锂小幅下跌 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比增加2764吨至126399吨，上游库存环比增加1976至49697吨，其他环节减少1350至39891吨，下游库存环比增加2138至36811吨 2氢氧化锂库存（更新至2月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石提锂环比减少320吨至9684吨，锂云母提锂环比减少225吨至3855吨，盐湖提锂环比增加55吨至2733吨，回收提锂环比增加36吨至1674吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：1-2月碳酸锂累计进口同比增加48%至3.2万吨，其中1月约2万吨，2月约1.2万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：1-2月氢氧化锂累计出口0.75万吨，同比减少59% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：1-2月六氟磷酸锂累计出口0.39万吨，同比增加43% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：1-2月三元前驱体累计出口1.2万吨，同比下降50% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：1-2月三元材料累计出口1.2万吨，同比增加46%；累计进口0.57万吨，同比减少39%；周度库存环比增加452吨至13674吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比增加2410吨至101070吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度电芯产量环比增加3%至20.23GWh，其中铁锂环比增加3.3%至13.54GWh，三元环比增加2.3%至6.7GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，2月新能源乘用车出口11.8万辆，占乘用车出口33.9%，其中纯电动占比新能源出口的59%。3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%；3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理学硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十五、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041•王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套保会计及信息披露方面研究，更好的服务企业风险管理需求。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业证书号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。