融通深证100ETF：深市创新蓝筹，布局高质量发展新引擎

深市创新蓝筹，布局高质量发展新引擎 2025年3月23日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459 融通深证100ETF——深市创新蓝筹，布局高质量发展新引擎 证券研究报告 基金研究 基金专题报告 2025年3月23日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 深证100指数（399330）定位为深市旗舰产品指数，刻画深市A股龙头企业的市场表现。指数表征了中国创新型、成长型龙头企业，历史收益表现突出、成长性高，为资产配置提供了良好的投资标的。 指数行业结构演变与中国经济转型升级进程形成共振：2015年至今，指数权重行业从传统产业主导转向科技创新驱动。截至2025/3/14，电子（16.55%）、电力设备及新能源（16.20%）两大硬科技板块占据核心地位，与家电（9.08%）、医药（8.14%）、汽车（7.20%）共同构成前五大权重行业。相对于沪市蓝筹指数，深证100指数的新兴产业属性凸显。 指数流通市值中枢与沪深300相近，彰显深市核心资产的蓝筹特质：指数成分股总市值接近13.31万亿元，总市值中位数871.19亿元，加权总市值3387.60亿元；自由流通市值中位数380.21亿元，加权自由流通市值1779.09亿元，与表征沪深两市核心资产的沪深300指数的流通市值中枢较为相近，凸显蓝筹属性。 历史数据显示，指数具备较强的上涨弹性，能够在市场向好时捕捉更多的收益机会：近6月，深证100指数收益为31.13%，同期上证50、沪深300、深证50指数的收益依次为24.24%、26.82%、29.53%，深证100超额优势突出。从历史财务指标横向对比来看，深证100指数在盈利能力、成长性方面均具备一定优势，创新成长属性凸显。 宏观政策定调“促消费、强科技、振民营”，在高质量发展和政策大力支持的背景下，深证100指数有望迎来发展机遇。 指数有效刻画深市龙头民营企业的增长动能：民营经济倚靠其强大的创新活力，在我国经济社会发展中始终发挥重要作用。深交所依托改革开放前沿特区的区位优势，汇聚了一大批各行业的领军民营企业，形成了颇具竞争力的民营上市企业集群。深证100指数汇聚了这些具有全球竞争力的民营龙头企业，承载的民营经济创新动能，配置价值日益凸显。 科技创新领域的长期投资价值备受关注：指数成分股中包括41家国家级专精特新小巨人企业，合计权重32.09%，高于同期沪深300（25.19%）和上证50（16.03%）。同时，指数还有16只成分股隶属于国家战略新兴产业，涵盖新能源汽车产业（15.91%）、新一代信息技术产业（5.28%）和生物产业（3.09%）共三个国家战略新兴一级产业。 政策发力扩内需，消费升级迎新机：2024年我国社会消费品零售总额达到48.3万亿元，同比增长3.5%，“以旧换新”带动新能源汽车、家电、 家装等消费超1.3万亿元。展望今年，伴随中央财政政策在“以旧换新”等促消费领域的进一步发力，有望为深证100指数中新能源车、家电、消费电子等领域的相关企业带来增长机遇和发展动能。 融通深证100ETF（基金代码：159219；场内简称：深证100ETF融通）跟踪深证100指数，以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化为目标： 基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，于2025年3月21日发行。基金经理为何天翔、熊俊杰。 何天翔先生：厦门大学经济学硕士，17年证券、基金行业从业经历，融通基金指数与量化投资部总监、基金经理。目前在管公募产品5只，在管总规模73.43亿元。熊俊杰先生：理学硕士，7年证券、基金行业从业经历，融通基金指数与量化投资部基金经理。目前在管公募产品2只，在管总规模15.57亿元。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街127号金隅大厦B座邮编：100031 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期；该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 目录 一、宏观政策定调“促消费、强科技、振民营”，多举措带来发展机遇...................................... 51.1、政策发力扩内需，消费升级迎新机................................................................................. 51.2、科技创新领域的长期投资价值备受关注......................................................................... 61.3、民营经济创新驱动高质量发展......................................................................................... 6二、深证100指数：深市旗舰指数，“创新蓝筹”代表................................................................. 82.1、指数基本信息.................................................................................................................... 82.2、指数表现............................................................................................................................ 92.3、指数行业分布.................................................................................................................... 92.4、指数市值分布.................................................................................................................. 112.5、指数成分股...................................................................................................................... 122.6、指数估值水平.................................................................................................................. 152.7、指数基本面特征.............................................................................................................. 15三、融通深证100ETF（基金代码：159219）............................................................................... 171.1、基金基本信息.................................................................................................................. 171.2、基金经理：何天翔，熊俊杰........................................................................................... 17风险因素............................................................................................................................................ 19 图表目录 图表1、《提振消费专项行动方案》正式发布.................................................................................5图表2、沪深北三市企业所有制类型（市值，亿元）...................................................................7图表3、沪深北三市企业所有制类型（数量，家）.......................................................................7图表4、A股上市公司民营企业市值TOP15...................................................................................7图表5、深证100指数基本信息.......................................................................................................8图表6、指数近10年累计收益走势.................................................................................................9图表7、指数分年度收益水平（%）................................................................................................9图表8、指数行业结构变化（中信一级行业）.............................................................................10图表9、指数行业分布（中信一级行业）.....................................................................................10图表10、指数行业权重横向对比（中信一级行业）...................................................................11图表11、指数成分股市值分布.......................................................................................................12图表12、指数成分股自由流通市值分布.......................................................................................12图表13、指数流通市值横向对比..........................................................