广东出台加快商业航天高质量发展行动方案事件快评：打造新增长引擎，商业航天有望驶入“快车道”

股票研究/2024.10.14 打造新增长引擎，商业航天有望驶入“快车道”军工评级：增持 ——广东出台加快商业航天高质量发展行动方案事件快评 彭磊(分析师)周明頔(研究助理) 010-83939806010-83939792 penglei018712@gtjas.comzhoumingdi028698@gtjas.com 相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 登记编号S0880518100003S0880123070156 本报告导读： 广东省近日印发相关政策，提出到2026年，全省商业航天及关联产业规模力争达到 3000亿元。目前已有多地出台相关政策，有望驱动我国商业航天产业驶入“快车道”。 投资要点： 为抢抓商业航天发展战略机遇，加快推进广东商业航天高质量发展，《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024—2028年）》 （简称《行动方案》）于近日印发。《行动方案》提出到2026年，全 省商业航天及关联产业规模力争达到3000亿元，引进和培育10家 以上商业航天重点企业，建设5个以上商业航天特色产业集聚区， 商业航天新模式新业态加速生成。到2028年，基本形成星箭研制牵引、陆海发射带动、产业要素聚集、区域协同互补的发展格局，力争形成可重复使用火箭航班化发射能力，打造成为国内一流、区域特色鲜明的商业航天发展集聚区和创新高地。 《行动方案》从开展核心技术攻关、建设协同创新平台、增强企业创新能力、优化布局推动产业集聚、完善基础设施、扩大重点行业应用规模等方面，共提出二十项主要任务，构建完善产业生态，推进商业航天突破发展。《行动方案》提出：1）在星箭制造、天地往返运输、星座组网与测运控、空天信息实时处理与在轨智能融合等 环节开展技术攻关，提升核心零部件国产化能力。2)实施产业基础固链强链工程，打造商业航天供应链高地。实施星箭建链补链工程支持商业卫星企业建设脉动式生产线，提高整星研产能力；支持商业火箭企业加快研发中心、总装测试基地建设，打造“粤星粤箭”品牌。3）广州、深圳打造从火箭、卫星、地面站、终端设备到应用的全覆盖产业链，建设若干特色产业园区，支持广州打造北斗产业生态城。珠海等地重点推动终端设备制造、卫星运营、卫星应用等特色产业集群发展。支持阳江建设商业航天产业园区，重点推动星箭总装制造、卫星应用、航天科普、航天文旅等特色产业集群发展4）力争在遥感数据产业化应用、火箭发动机研发、巨行星系统研究等方向取得创新突破。5）促进太空经济快速发展。拓宽太空经济广度，超前布局太空制造、太空旅游、太空安全、太空资源开发利用、太空生物医药等新兴领域。 打造新增长引擎，多地已出台相关政策。从2014年国务院首次出台 鼓励民间资本参与商业航天的指导意见，到2024年商业航天作为 “新增长引擎”首次被写入政府工作报告，目前北京、上海、海南、安徽、重庆等地区已纷纷出台相关政策鼓励形成商业航天产业集群。我们认为，除商业火箭产业外，商业航天有望带动低轨互联网星座遥感遥测、卫星导航、卫星通信等多产业协同发展，市场潜力巨大多地陆续出台的政策有望催化我国商业航天产业驶入“快车道”。 推荐标的：中航光电、航天电器、光威复材等。风险提示：我国商业航天产业化进度不及预期等。 军工《空军多型新装备将亮相航展，阿塞拜疆装备“枭龙”战机》2024.09.30 军工《运-20首次飞抵南非，美军将再次测试高超音速武器》2024.09.27 军工《第十一届香山论坛闭幕，“加贺”号将测试 F-35起降》2024.09.17 军工《国产民机高质量发展产能爬坡交付提速》 2024.09.11 军工《积极参与国际航展海外影响力日益提升》 2024.09.11 4386335 表:本报告相关标的估值表（截至2024年10月14日） 2024E 2025E 2024E 2025E 002179.SZ 中航光电 43.18 1.90 2.38 23 18 增持 002025.SZ 航天电器 55.58 2.16 2.78 26 20 增持 300699.SZ 光威复材 32.51 1.09 1.26 30 26 增持 盈利预测（EPS元）PE 公司名称代码收盘价评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 国泰君安证券研究所 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com