股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指跌幅明显扩大，沪指收盘回落0.51%。期指主力合约全面下挫。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，IM成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月20日星期四 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融均拖累300和50，电子、医药生物拖累500和1000。资金方面，主要指数资金全面明显流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性2326亿元，短端资金利率明显回落。数据显示，3月1年和5年LPR均维持不变，符合市场预期，其他消息变动不大。隔夜美联储政策会议展示出鸽派态度。本周公布的数据显示，1、2月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费等数据多数加速或好于预期，库存周期继续主动加进程，消费仍是支撑经济的重点，投资中基建是稳定因素，主要风险仍在于地产投资。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，重点继续观察地产。海外方面，美联储会议偏鸽派，市场对年内降息预期仍在2.5次左右，美股再度反弹，人民币汇率走弱。地缘政治风险变动不大，避险情绪暂不明显。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变，节奏继续加快可能性较高，对市场仍有潜在利多影响。近期政策未明显超预期，焦点重回基本面表现和已有政策落地节奏。外盘利空暂时解除，汇率和风险偏好影响有限。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，基本面增量信息不多，指数短线技术压力增加，如继续下跌可等企稳后加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率维持高位附近。跨期价差方面，06-09价差小幅回落，预计未来仍是走扩为主，正套头寸可继续持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，底部比价多仓暂时维持，中长期方向有待确认。 沪深300指数压力4030-4050，支撑3700-3720；上证50指数压力2800-2830，支撑2530-2550；中证500指数压力6360-6400，支撑5320-5350；中证1000指数压力暂不明确，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期