联合火山引擎发布 BYKIDs，AI 应用加速落地引领行业变革

2025-03-19 王芳华龙证券记忆待续

核心观点：孩子王联合火山引擎成立智领未来子公司，推出AI伴身智能孵化器BYKIDs，加速AI技术在母婴童行业的应用落地，引领行业变革。
公司背景：孩子王作为母婴童零售领军企业，拥有1000+数字化直营门店和8000+育儿顾问，实现全要素数据化和全过程数字化。
BYKIDs功能：整合硬件、智能体、IP、数据、Token、渠道等六大资源池，孵化AI玩具、教育、穿戴、家居、机器人等产品，满足消费者多元化需求。
合作模式：星纳赫资本10亿专项基金投资，火山引擎提供技术服务和硬件支持，孩子王提供渠道、营销和分成方案，构建互利共赢生态。
财务预测：预计2024-2026年营收分别为97.05/107.64/119.45亿元（同比增长10.88%/10.92%/10.97%），归母净利润分别为1.98/3.18/4.23亿元（同比增长88.72%/60.16%/33.00%），对应2025年PE为97.46/60.8/45.7倍。
投资建议：维持“增持”评级，认为公司“AI+消费”应用持续落地，受益于育儿补贴政策红利，成长空间可期。
风险提示：生育率下滑、业务开拓不及预期、行业竞争加剧、AI应用商业化进程不及预期、育儿补贴政策不及预期。