贵金属
- 市场表现：国际贵金属市场周四小幅震荡，伦敦金报收3044美元。
- 消息面：英国央行维持利率不变，降息呼声减弱；特朗普呼吁美联储降息；欧盟推迟对美关税反制。
- 经济数据：富国债务利息支出超国防开支，主权债务发行将达创纪录的17万亿美元。
- 库存数据：印度2月白银进口减至250吨；上期所、金交所白银库存增加；伦敦2月库存减少。
- 操作建议：价格破位，建议白银空单控制仓位或做多金银比。
- 风险点：美国经济大幅衰退。
基本金属
铝
- 市场表现：电解铝2505合约收于20895元/吨，国内0-3月差-30元/吨。
- 基本面：四川、山西地区电解铝企业复产，运行产能增加；传统消费旺季铝材开工率上涨。
- 交易策略：铝价中枢有望上移，逢低做多。
氧化铝
- 市场表现：氧化铝2505合约收于2991元/吨，国内0-3月差165元/吨。
- 基本面：氧化铝厂维持高负荷生产；山东某大型氧化铝集团降低运行负荷。
- 交易策略：供应宽松，关注其他氧化铝厂检修和压产情况，观望或轻仓逢高沽空。
锌
- 市场表现：锌2504合约收于23865元/吨，国内0-3月差60元/吨。
- 基本面：进口矿补充，国产锌精矿加工费上行；北方环保限产结束，生产逐步恢复。
- 交易策略：锌价高位运行，短期偏弱；关注政策及产区天气。
铅
- 市场表现：铅2504合约收至17605元/吨，国内0-3月差60元/吨。
- 基本面：原生铅企业生产稳中有升，沪铅当月合约交割，现货可能维持升水交易。
- 交易策略：板块整体偏强运行，短期内随板块重心上移为主。
工业硅
- 市场表现：05合约收于9740元/吨，现货端持稳。
- 基本面：开炉数增加，社库和仓单去库；多晶硅行业产量环比持平，有机硅产量下滑。
- 交易策略：短期预计震荡运行，建议观望。
多晶硅
- 市场表现：06合约收于43695元/吨，较上日上涨85元。
- 基本面：周度产量环比持平，预计3月产量将小幅回升；电池片3月排产同比持平。
- 交易策略：短期仍关注回调做多。
黑色产业
螺纹钢
- 市场表现：螺纹主力合约2505收于3167元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨11元/吨。
- 基本面：钢银口径螺纹表需环比上升，产量环比下降；期货持续升水现货。
- 交易策略：空单持有，RB05参考区间3130-3210。
铁矿石
- 市场表现：铁矿主力合约2505收于759.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨1.5元/吨。
- 基本面：港存环比上升，铁水产量环比大幅上升；供需短期中性但中期过剩格局不改。
- 交易策略：空单持有，I05参考区间740-780。
焦煤
- 市场表现：焦煤主力合约2505收于1023.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌2.5元/吨。
- 基本面：铁水产量环比大幅上升，钢厂利润边际小幅扩张；供应端各环节库存分化。
- 交易策略：建议观望为主，JM05参考区间1000-1080。
农产品市场
豆粕
- 市场表现：CBOT大豆小幅上涨。
- 基本面：南美产量丰收预期，整体处于大供应格局；南美阶段主导供应全球需求。
- 交易策略：短期美豆偏弱；国内大豆豆粕单边大方向跟成本端偏震荡。
玉米
- 市场表现：玉米2505合约企稳，现货价格涨跌互现。
- 基本面：售粮进度已超八成，粮权往下游转移；替代品进口量预计明显下降。
- 交易策略：现货偏强运行，期价预计震荡走强。
油脂
- 市场表现：马棕偏震荡。
- 基本面：产区季节性减产末期，MPOB显示2月产量环比-4%；产区弱出口，消费高频弱。
- 交易策略：阶段性油脂偏震荡，呈现正套格局。
白糖
- 市场表现：郑糖05合约收6155元/吨，涨幅0.93%。
- 基本面：24/25榨季印度产量进一步下调引发担忧；国内暂无新驱动，走势跟随原糖。
- 操作策略：单边：郑糖05逢高空。
棉花
- 市场表现：美棉价格继续下跌，主要产棉区气候变化受到关注。
- 基本面：下游织造企业采购持续产生为刚需补库，纺企认为加快销售和回款唯有小幅降价。
- 交易策略：暂时观望或逢高卖出。
原木
- 市场表现：原木07合约收842元/方，涨幅0.84%。
- 基本面：房地产开工率下降，港口出货量方面与去年同期持平；库存方面位于低位。
- 操作策略：观望。
鸡蛋
- 市场表现：鸡蛋2505合约反弹，现货价格稳定。
- 基本面：新增产能及换羽鸡逐步开产，供应增加；蔬菜供应充足价格低位，挤占部分鸡蛋需求。
- 交易策略：需求淡季，期货价格预计震荡偏弱。
生猪
- 市场表现：生猪2505合约回调，现货价格略涨。
- 基本面：供应维持高位，需求处于季节性淡季，总体供大于求。
- 交易策略：二育及冻品企业托底猪价，供应后移，期价近强远弱。
能源化工
PVC
- 市场表现：V05合约收5037，持平。
- 基本面：PVC印度加征临时进口关税；上游开工率80%左右，4月有检修；社会库存环比下降。
- 交易策略：把握高点逢高保值。
PTA
- 市场表现：PXCFR中国价格839美元/吨，PTA华东现货价格4830元/吨。
- 基本面：PX供应维持高位，后续有检修计划；PTA方面逸盛海南重启，关注重启进度。
- 交易策略：PX进口不及预期且即将进入去库阶段，建议多配；关注加工费反弹机会。
甲醇
- 市场表现：甲醇2505合约收至2559元/吨。
- 基本面：3月国内甲醇装置进入春检阶段，装置开工率呈现大幅回调；国外伊朗装置开工负荷仍较低。
- 交易策略：检修落地将改善当前市场供需格局，短期内甲醇价格以震荡为主，关注2550-2600区间交易机会。
玻璃
- 市场表现：FG05合约收1175，持平。
- 基本面：产销尚可，库存高位下降；供应端日融量同比-8%，下周无复产预期。
- 交易策略：季节性累库，煤制气玻璃尚有利润，建议逢高保值。
MEG
- 市场表现：MEG华东现货价格4450元/吨，现货基差26元/吨。
- 基本面：整体供应维持高位，后续多套装置有检修计划；进口供应维持偏低水平。
- 交易策略：装置检修推迟，供需去库幅度下降，短期建议观望，关注成本支撑。
原油
- 市场表现：油价上涨，因美国宣布对伊朗的新制裁。
- 基本面：欧佩克发布新的补偿性减产计划，但实际减产情况存疑。
- 交易策略：短期油价或震荡偏强，震荡区间为70-75美元桶。
纯碱
- 市场表现：SA05合约收1425，涨0.2%。
- 基本面：上游开工率77%，青海昆仑碱、盐湖碱装置下周检修；上游库存下降。
- 交易策略：供需较为健康，但玻璃持续下跌利空纯碱，建议观望。
烧碱
- 市场表现：烧碱sh05合约收2557，跌1.9%。
- 基本面：供应高位，烧碱上游开工率85.4%左右；累库明显，下游需求整体偏弱。
- 交易策略：供需双弱，仓单压制盘面，先观察4月价格回落后需求恢复情况，建议观望。
航运
欧线集运
- 市场表现：主力合约跌5.54%。
- 基本面：中东战火重燃，船东表示在足够安全后才会重返苏伊士运河；未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。
- 交易策略：多数船东4月挺价，运价中枢有望在需求缓慢恢复下逐步上升，推荐逢低做06合约，6-10正套。
- 风险点：需求上涨不及预期，苏伊士运河通行。
