美联储3月议息会议总结
核心观点
- 美联储维持利率在4.25%-4.50%不变,符合市场预期
- 宣布放缓资产负债表缩减速度,国债每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元,MBS赎回上限维持在350亿美元不变
- 整体释放鸽派信号,删除了“实现就业和通胀目标的风险大致平衡”的表述,转而强调“经济前景的不确定性上升了”
关键数据
- 经济预测:GDP增长预期下调至1.7%,通胀预期上调至2.7%,失业率预期小幅上调至4.4%
- 点阵图显示,中位数仍维持今年降息两次的预期
- 鲍威尔认为经济整体仍然稳固,消费支出虽有放缓但保持稳健,失业率4.1%处于健康水平
研究结论
- 美股本轮调整的主体部分可能已经完成,后续下跌空间有限
- 本次会议为后续降息的路径打开了更多可能性,包括关税影响不及预期下的降息,以及关税政策及潜在的海外报复行动导致经济下行时的政策支持
- 预期下半年仍有两次降息,但也需要警惕政策仍存在高度的不确定性
风险提示
- 关税及海外报复行动导致通胀持续超预期上行
- 美国经济基本面超预期走弱
- 金融风险事件