银河期货航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司陆续放出4月上旬运价，前期宣涨进入尾声，EC盘面整体维持宽幅震荡。从盘面表现来看，3/18日，EC2506收盘报2228点，较上一日收盘价+1.08%。3/14日发布的SCFI欧线报1342美金/TEU，环比-15.2%，跌幅大于预期，目前整体现货市场依旧偏弱，周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1611.7点，环比-3.9%，预计下周SCFIS仍将继续下跌。 【逻辑分析】 现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，部分船司3月下旬报价已经来到了1800美金/FEU附近，而MSK于3月5日率先放出4月宣涨函，随后MSC与CMA、ONE跟随上调4月线上运价至4000美金，但近日CMA公开放出4月宣涨函为3600美金，线上运价同步下调至3700美金附近，此外MSC线下4月第一周价格沿用3月底，第二周报价3350美金，EMC4月初报价3560美金附近，COSCO4月上半月报价3550美金，仍需关注后续其他船司调价动作。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线开启，3-4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，关注后续空班情况，本期（3.18）上海-北欧航线3/4/5月月度周均运力为25.65/28.11/30.04万TEU，相较上期运力排期整体略有减少，主因MSC将一艘小船替换为大船，但新增跳港及停航船舶各一艘所致，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。地缘方面，胡塞武装扩大红海袭击范围，停火协议第二阶段进展曲折，建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：市场博弈宣涨落地幅度分歧仍存，短期宽幅震荡为主，可暂时观望。 2.套利：8-10正套滚动操作，6-8反套继续持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美国2月零售销售月率录得0.2%，低于预期的增长0.6%。 2.金十数据：经合组织下调全球增长展望，将美国2025年增长预测从2.4%下调至2.2%，将2026年预测从2.1%下调至1.6%。 3.壹航运：3月14日，美国联邦海事委员会（FMC）宣布，将启动一项针对导致全球航运及物流瓶颈的专项调查。FMC表示，如果发现某些国家在全球主要航运要道造成拥堵，将考虑禁止该国注册的集装箱船进入美国港口。 红海局势： 4.金十数据：也门胡塞武装控制的阿尔马西拉电视台表示，美国对荷台达发动两次空袭。 5.金十数据：欧盟承诺为叙利亚提供近25亿欧元援助。 6.金十数据：特朗普声称胡塞武装任何进一步攻击或报复都将收到回应。 7.金十数据：3月18日，自美军15日开始对也门胡塞武装采取大规模军事行动至今，已经持续了4天。 8.金十数据3月17日，埃及总统塞西表示，由于地区局势的紧张，苏伊士运河收入每月损失约为8亿美元。此前，塞西曾表示，过去8个月埃及苏伊士运河收入损失了50%至60%，约60亿美元。2023年10月新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海水域目标，要求以色列停止在加沙地带的军事行动。地区局势持续紧张，迫使商船改道，造成苏伊士运河收入下降。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数3月17日（周一）结束连续7个交易日上涨趋势，BDI下跌0.66%，至1658点，BCI下跌3.12%，报2768点，BPI上涨2.78%，至1403点，BSI上涨2.58%，报954点。 即期运价：3月17日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.37美元/吨，环比+0.07%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.04美元/吨，环比-5.84%。周度运价数据，截至3月14日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.60美元/吨，环比上周+8.62%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报16.75美元/吨，环比上周+1.52%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.00美元/吨，环比上周+8.23%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.00美元/吨，环比上周+12.50%，印尼萨马琳达-福州报6.75美元/吨，环比上周+8.00%，南非理查德-青岛报14.80美元/吨，环比上周-1.00%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报37.00美元/吨，环比上周+15.63%，美湾-青岛报44.03美元/吨，环比上周+0.87%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船澳洲市场询船偏少，表现疲软，市场可用运力增加，运价小幅下降，巴西市场运价持稳，巴拿马型船市场运输需求尚可，运价小幅上 涨；整体来看，大型船市场运力供给有所增加，运价至短期高位有所回落，中型船市场南美粮食发运旺季，运输需求为运价提供一定支撑，煤炭需求季节性走弱，且进口煤成本较高，预计国内进口增量较为有限；短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。 二、行业资讯 1.Mysteel：2025年03月10日-03月16日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2353.7万吨，环比减少288.8万吨。澳洲发运量1873.2万吨，环比增加47.0万吨，其中澳洲发往中国的量1538.4万吨，环比增加51.0万吨。巴西发运量480.5万吨，环比减少335.8万吨。本期全球铁矿石发运总量2863.5万吨，环比减少296.3万吨。 2.Mysteel：2025年03月10日-03月16日中国47港到港总量2995.0万吨，环比增加1089.8万吨；中国45港到港总量2876.4万吨，环比增加1037.8万吨；北方六港到港总量1431.4万吨，环比增加465.5万吨。 3.印尼能源与矿产资源部（Energy and MineralResources Ministry）发布2025年3月第二期印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较3月第一期价格全面下调。其中HBAIII（高位3400大卡）动力煤参考价为33.71美元/吨，较前一月下调0.45美元/吨，降幅1.3%。 4.经合组织下调今明两年全球经济增长预期，预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3%，分别下调0.2和0.3个百分点。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：3/17日波罗的海原油运输指数BDTI报946，环比+0.53%，同比-20.70%。成品油运价：3/17日波罗的海成品油运输指数BCTI报765，环比+2.00%，同比-39.95%。目前BDTI维持震荡走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.俄罗斯副总理诺瓦克：全球石油市场目前处于平衡状态。欧佩克+在四月份的石油产量增加10万桶/天将不会影响石油市场。全球石油供应与需求平衡将在4月得到维持，我们将对此保持关注。 2.当地时间14日，伊朗外交部发言人巴加埃强烈谴责美国对伊朗石油部长等多名个人实施制裁的举措。巴加埃表示，尽管美国官员一再声称他们已准备好与伊朗进行谈判，但对伊朗实施制裁的举措再次体现出美国的虚假言论，也体现出美国对伊朗的发展、进步抱有敌意。 3.IEA月报：欧佩克+ 4月份可能会向市场增加4万桶/日的供应量，而不是13.8万桶/日。 4.国际能源署（IEA）周四在一份月度石油市场报告中表示，今年全球石油供应可 能超过需求约60万桶/日，该机构下调了2025年的需求增长预测。国际能源署（IEA）表示，如果欧佩克+延长其逐步取消减产的计划，并且未能控制生产过剩，那么这一盈余可能会进一步增加40万桶/日。国际能源署（IEA）将其2025年的石油需求增长预测下调了7万桶/日，至100万桶/日左右，增长主要受亚洲，特别是中国石化行业的推动。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799