市场旺季深度去库预期 沪铜基本面支撑仍在

发布时间：2025-03-19 09:54:44作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 3月18日，沪铜期货主力合约收涨0.19%至80260.0元。 持仓量变化 3月18日收盘，沪铜期货持仓量：-55手至233171手。 现货市场 现货进口亏损缩窄，主因LME0-3contango结构扩大至62.22，不过受COMEX-0LME溢价扩大至1100上方，COMEX市场对LME库存虹吸效应加大，LME注销仓单占比增至46.88%，LME0-3contango结构走阔空间有限。 后市展望 短期矿端传出印尼将为自由港印尼公司颁发6个月铜精矿出口许可证配额约127万吨以及巴拿马政府将允许第一量子公司出口12万吨铜精矿，原料端紧张形势将边际缓解，供应端支撑略有松动，但受到美国对铜征收关税预期以及中国旺季深度去库预期，铜基本面支撑仍在。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 铜价冲高回落，美国的关税政策以及美元走弱支撑铜价，沪铜主力最高涨至80700，但尾盘涨幅回落，本周四凌晨美联储利率决议，在此之前市场谨慎情绪有所抬升。日内现货升水下降10至25，近-远端结构持续呈现倒“V”型，持货商捂货惜售情绪更强，加之昨日近5000吨仓单注册，可流通货源愈发趋紧。 预计明日现货仍将在小幅升水徘徊。现货进口亏损缩窄，主因LME0-3contango结构扩大至62.22，不过受COMEX-0LME溢价扩大至1100上方，COMEX市场对LME库存虹吸效应加大，LME注销仓单占比增至46.88%，LME0-3contango结构走阔空间有限。 短期矿端传出印尼将为自由港印尼公司颁发6个月铜精矿出口许可证配额约127万吨以及巴拿马政府将允许第一量子公司出口12万吨铜精矿，原料端紧张形势将边际缓解，供应端支撑略有松动，但受到美国对铜征收关税预期以及中国旺季深度去库预期，铜基本面支撑仍在。考虑到美3月份议息会议大概率会按兵不动，宏观面压力有限，建议沪铜逢低买入。 二、二、行业要闻行业要闻 1.据外媒报道，印尼自由港(Freeport Indonesia)发言人3月18日表示，该公司已获得出口127万吨铜精矿的许可。印尼政府周一表示，在自由港修复受损的冶炼厂期间，将向自由港发放为期六个月的出口许可证，这也将确保国家继续收到特许权使用费。自由港公司一直在寻求获得许可证，此前在去年10月，位于东爪哇省Gresik的新冶炼厂发生火灾，导致电解铜生产被迫停止。 2.外媒3月17日消息，Orion Minerals报告称，该公司董事会和合作伙伴正在推进内部审查程序，提供了北开普省Okiep铜矿项目中Flat Mines项目最终可行性研究(DFS)发布时间的最新情况。这是在独立专家签署这项研究之后进行的。该公司表示，预计Okiep DFS的结果将在3月的最后一周发布，与Orion的旗舰Prieska铜/锌矿DFS同时发布。该公司的目标是在2026年实现其关键开发项目的首次生产，并计划在2030年将铜产量提升至每年5万多吨。 3.外媒3月17日消息，Tertiary Minerals公司，已确认其在赞比亚拥有多数股权的Mushima North项目存在更多的银、铜和锌矿化现象。该项目位于赞比亚，距离该国曾经开采过的最高品位铜矿之一Kalengwa铜矿以东20公里，处于传统铜矿带之外的基底岩石区域。此次公布的新结果来自24TMNAC006P钻孔的部分样本，在20米至56米的井下深度，发现了一些值得注意的矿化交集，包括银品位30克/吨、铜品位0.16%和锌品位0.34%。 关联品种关联品种沪铜所属公司：建信期货