棉花维持区间震荡运行 白糖价格反弹走高

棉花维持区间震荡运行。全球新年度产量预期波动较小，国内供应略偏紧，主要受国内宏观刺激政策、经济提振消费及中美贸易壁垒影响。短期国内金三银四消费旺季提振市场信心，但中长期美联储利率政策及中美关税加征仍是市场担忧因素，期价维持区间震荡，等待反弹机会。企业应采取合适的期货和期权策略规避风险。

白糖价格反弹走高。国际糖市受巴西库存偏低、印度产量预估下降影响，短期贸易流偏紧，ICE期价持续反弹。国内郑糖受原糖驱动及越南糖浆进口管控传闻提振，现货市场购销情绪回暖，短期震荡偏强。中长期来看，产区陆续收榨，供应充足，消费进入淡季，整体维持震荡整理，上行动力或不足，需关注糖浆及预混粉进口数据及外盘走势。

基本面信息跟踪：

• 棉花：3月17日CC Index 14914元/吨，CYIndex C32S 21100元/吨，仓单总量11952张。1月泰国进口棉花8458吨，同比增85.8%。2024/25年度前6个月累计进口4.9万吨，同比增20.0%。
• 白糖：截至3月12日，泰国累计甘蔗入榨量8846万吨，产糖量957.06万吨，同比增11.89%。2月巴西中南部甘蔗入榨量28.3万吨，同比降48.79%。截至3月17日，广西2024/25榨季累计收榨66家，预计产糖量645-650万吨。

重要数据跟踪：

• 棉花：仓单变化、进口数据、国内消费数据。
• 白糖：泰国甘蔗入榨量、巴西产量、广西榨季进度。