海外市场·资讯日报

市场投资焦点 2025年3月17日海外市场·资讯日报 美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议和最新利率点阵图，美联储主席鲍威尔将在公布决议半小时后召开新闻发布会。市场普遍预计美联储届时将维持利率不变，但投资者关注的是今年晚些时候的降息可能性，并希望从会议中寻找美联储准备行动的信号。大摩预计，美联储的货币政策路径将保持稳定，预计今年将降息两次（利率降至3.9%），明年再降息两次（降至3.4%）。长期利率预期将维持不变。美联储将深入讨论资产负债表缩减（量化紧缩）问题。报告提到，会议可能涉及结束量化紧缩的时机和方式，以确保金融市场平稳运行。这一讨论将是市场关注的焦点之一。 美银策略师哈奈特（Michael Hartnett）表示，近期美股暴跌只是技术性修正，而非新一轮熊市的开始，因市场下跌可能引发政策干预。哈奈特建议，一旦股票资金外流加速、基金经理人现金持有比例升至4%以上、且高收益债利差逼近400个基点，投资人可在标普500指数跌至5300点时进场低接。美银分析师指出，当前美国股票资金外流规模尚不足以抵消今年以来全球股票基金累计流入的1560亿美元。报告指出“市场修正尚未动摇今年整体资金流入的根基。”投资人仍需关注政策制订者对市场波动的反应速度，这将成为决定修正深度的关键变数。 港股市场上，3月市场风险偏好或仍有抬升空间。第一，3月18日GTC2025大会将举行China AI Day、3月19日腾讯业绩发布会、3月20日华为中国合作伙伴大会、3月21日美团业绩发布会或为下一个催化剂；第二，此前配置型外资（特别是主动配置型外资）在本轮中国资产重估行情中参与程度不高，消费政策刺激下配置型外资有望进一步回流；第三，3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，行动方案部署了8方面30项重点任务，叠加此前政府工作报告明确将提振消费作为今年政府工作首要任务，以及家电“以旧换新”等一系列支持性政策不断落地，有望带动消费从“修复性增长”向“内生性扩容”转型，预计消费基本面逐步向好。 XIA XiaodongSFC CE No.：BLA385+852 2899 6772xiaxd@guosen.com.hk 海外市场·资讯日报 夏晓东，+852 2899 6772，xiaxd@guosen.com.hk 港股市场表现 3月14日，港股迎来反攻行情，市场憧憬提振消费政策有望出台，消费股大涨，科技股、金融股拉升共同助力大市上扬。截止收盘，恒生指数涨2.12%盘中重回24000点，更是止步5连跌行情，恒生科技指数、国企指数分别上涨2.31%及2.75%。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体拉升，其中，京东、美团涨超5%，阿里巴巴涨超3%，腾讯、百度、小米皆上涨；大金融股(银行、保险、券商)、中字头股等权重亦全线拉涨，尤其新华保险大涨超11%，中国太保大涨近10%，中金公司、中信证券齐涨，中信银行再创新高。3月17日有望出台提振消费政策，大消费板块爆发，乳业、家电股、体育用品股、啤酒股、餐饮股集体强势，中国飞鹤大涨15.68%，澳优涨13%，蒙牛乳业涨9%。国家有关部门正研究育儿补贴方案，辅助生殖概念股拉升，锦欣生殖飙涨41.67%表现十分抢眼。内房股、光伏股、汽车股、生物医药股、航空股、濠赌股纷纷上涨。 另一方面，惟猪肉概念股、电力股、农业股少部分板块走低，万洲国际跌2.5%，华能国际电力、华润电力跌近1%。 美股市场表现 3月14日，道琼斯指数涨1.65%，报41,488.19点；标普500指数涨2.13%，报5,638.94点；纳斯达克指数涨2.61%，报17,754.09点。美股周五反弹的主要原因是：1）市场暂未迎来新的关税相关消息，这在一定程度上缓解了投资者对贸易紧张局势升级的担忧，2）美国参议院民主党领袖查克·舒默表示，他将支持共和党的政府拨款法案，使政府停摆风险暂时解除，以及3）周四大跌过后，部分投资者趁机抄底。 行业板块方面，标普11大板块悉数收涨：半导体、科技、能源、金融、公用事业、房地产、通讯、工业、原料、医疗和日常消费分别收涨3.09%、3.02%、2.96%、2.32%、1.95%、1.94%、1.83%、1.82%、1.31%、0.76%和0.23%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%，阿里巴巴涨1.99%，京东涨4.66%，拼多多涨3.18%，蔚来汽车涨3.59%，小鹏汽车跌6.39%，理想汽车跌4.39%，哔哩哔哩涨2.14%，百度跌0.47%，网易跌0.71%，腾讯音乐涨1.21%，爱奇艺涨3.07%。 大型科技股全线上涨，苹果涨1.82%，微软涨2.58%，英伟达涨5.27%，谷歌涨1.68%，亚马逊涨2.09%，Meta涨2.96%，特斯拉涨3.86%。 海外市场·资讯日报 夏晓东，+852 2899 6772，xiaxd@guosen.com.hk 重大新闻与事件分析 马斯克在社交媒体发文称，重型运载火箭“星舰”将于2026年年底，搭载特斯拉人形机器人“擎天柱”登陆火星。马斯克称，如果登陆顺利，载人火星任务“最早可能于2029年实施，不过2031年的可能性更大”。 消息人士称，特斯拉计划将Model Y的生产成本至少降低20%，以捍卫中国市场份额。路透社援引知情人士的话报道称，特斯拉中国工厂将于2026年量产这款汽车。低成本的Model Y最终也将在北美和欧洲上市，但没有提供时间表。马斯克在最近几个季度表示，特斯拉有望在今年上半年生产并推出成本更低的电动汽车，但尚未提供上市日期或价格等细节。 iPhone 16e自2月28日首销以来，以其4499元的首发起售价成为了今年最便宜的苹果手机，同时也是苹果历史上支持Apple智能的最低价机型。然而，在社交平台上，一些首批用户报告了蓝牙音频故障的问题。我们认为改款手机在性价比方面无竞争力，难以挽回苹果在中国、印度和东南亚等市场的颓势。 百度宣布发布文心大模型4.5及文心大模型X1，在文心一言官网即可免费使用。据介绍，文心大模型4.5是百度首个原生多模态大模型，其多模态理解、文本和逻辑推理能力显著提升，在多项测试中表现优于GPT4.5，API调用价格仅为GPT4.5的1%；文心大模型X1为深度思考模型，性能对标DeepSeek-R1，调用价格约为R1的一半。据介绍，文心大模型X1运用了递进式强化学习、基于思维链和行动链的端到端训练、多元统一的奖励系统等关键技术，并通过飞桨与文心的联合优化，实现从压缩、推理、服务部署的全链路极致调优，大幅降低推理成本。低价策略可能加速企业客户采用，扩大市场份额，尤其是在教育、金融、内容生成等AI应用场景中。若规模化落地顺利，有望提升收入预期。 英国《金融时报》引述知情人士指，中国邀请跨国企业巨头本月底与国家主席习近平于本月28日会晤。据知情人士透露，初步的参会名单包括72位全球首席执行官，其中包括黑石集团的史蒂芬·施瓦茨曼、辉瑞公司首席执行官阿尔伯特·布尔拉、高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙、安达保险公司董事长兼首席执行官伊万·格林伯格等。北京方面希望获得国际商业领袖的支持，尤其是那些在中国有大量投资的企业，以应对特朗普日益强硬的贸易政策和关税措施。 海外市场·资讯日报 夏晓东，+852 2899 6772，xiaxd@guosen.com.hk 重点图表 数据日期：2025年3月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月14日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitions Stock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlookof the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelativePerformance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer ofthe listed companies covered in this report and has no financialinterests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosablefinancial interests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has no investment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individualemployed by the listed companies. Disclaimers The prices of futures and