海外市场·资讯日报

2025年3月14日海外市场·资讯日报 市场投资焦点 英特尔(INTC.US)于3月13日收涨14.6%。消息面上，英特尔任命行业老将陈立武为首席执行官。陈立武表示，会坚持前任Pat Gelsinger的芯片代工路线，但也誓言要从过去的错误中吸取教训。陈立武在全员信中表示，在他担任CEO之后，英特尔将成为一家专注于工程的公司，而以客户为先提供服务，将会是英特尔的首要任务。任命消息发布后，美银分析师Vivek Arya将该公司评级由跑输大盘上调至中性，目标价25美元。英特尔的股价在过去一年内已下跌近50%。尽管近期股价有所回升，但更多是由于市场对并购或外部合作的期待。例如，3月13日有报道称，英特尔可能与台积电建立合资企业，共同运营其工厂。然而，由于英特尔与台积电采用不同的技术路线，合作的可行性仍存疑。陈立武可能会坚持“一个英特尔”的策略，但必须在产品业务和代工业务之间建立严格的“防火墙”，以打消外部客户对竞争产品数据泄露的担忧。此外，陈立武可能会更严格地控制运营开支，采取类似博通CEO Hock Tan的强硬风格。目前，英特尔的估值在同业中处于低位。随着英特尔的未来方向仍存诸多变数，陈立武是否能真正扭转局面，还有待市场验证。 GTC前 瞻。摩 根 大通预 计英 伟 达将在2025年 下 半 年 推 出Blackwell UltraB300，初步出货将于2025年第三季度启动。同时预计英伟达将在GTC上预览Vera Rubin平台，量产预计在2025年底或2026年初启动，量产出货最早在2026年第二季度。平台还可能搭载1.6T网络方案，并考虑NVL144/NVL288机架结构，以提高每机架GPU密度，推动独立供电机架（支持30万至70万瓦）的应用。最后，随着物理AI和人形机器人领域的进展，以及GTC对AI情绪的提振，摩根大通预期2026年数据中心资本支出将保持健康增长，进一步推动企业AI应用普及。 XIA XiaodongSFC CE No.：BLA385+852 2899 6772xiaxd@guosen.com.hk 3月13日，小鹏汽车在2025年春季发布会上带来纯电轿跑SUV全新小鹏G6与旗舰SUV全新小鹏G9两款全球车。全新小鹏G6全系搭载高通骁龙SA8295P芯片，带来更流畅的操作体验和智能化的功能支持。G6售价方面，625长续航Max科技版17.68万元，625长续航Max旗舰版18.68万元，725超长续航Max旗舰版19.88万元。G9全系标配5C超充AI电池，全系标配图灵AI智驾，交付即享全国都能开、全国都好开的城市NGP，以及车位到车位高阶智驾功能。G9推出三个版本，长续航Max版24.88万元，超长续航Max版25.88万元，超长续航四驱版Max版27.88万元。G6和G9的定价均超预期，有机构认为全新G6有望挑战一万月销量，全新G9有望实现五千月销量。 海外市场·资讯日报 夏晓东，+852 2899 6772，xiaxd@guosen.com.hk 港股市场表现 3月13日消息，港股三大指数震荡调整，截至收盘，恒生指数跌0.58%，恒生科技指数跌1.67%，国企指数跌0.48%。 盘面上，科网股普遍下跌，大型科技股普遍表现低迷，快手跌近4%，阿里巴巴、美团跌超2%，网易跌超1%，腾讯、百度皆飘绿，小米逆势涨1.54%。DeepSeek概念股、机器人概念股、半导体芯片股、AI医疗概念股等热门板块齐跌，万国数据、微创机器人跌超7%，中芯国际跌近5%，金山云、微盟集团、地平线机器人纷纷走低。内银股普遍上涨，招商银行、泸州银行等多股涨超1%，有机构指出，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，重点领域化险力度不减，银行基本面积极因素积累。煤炭板块涨幅居前，安域亚洲涨超7%。据CCTD中国煤炭市场网，近期煤炭供给开始收缩，而需求则有所改善，市场悲观情绪逐渐缓解，支撑价格企稳反弹。 美股市场表现 3月13日，美股三大股指集体收跌，纳指跌近2%，苹果跌超3%。截至收盘，道指跌1.3%，纳指跌1.96%，标普跌1.39%。 行业板块方面，除公用事业收涨0.25%外，其他标普10大板块悉数收跌：通讯、房地产、科技、工业、能源、金融、医疗、半导体、日常消费和原料分别收跌2.06%、1.95%、1.9%、1.02%、0.68%、0.55%、0.53%、0.5%、0.46%和0.07%。 大型科技股多数收跌。苹果收跌3.36%，英伟达跌0.14%，微软跌1.17%，亚马逊跌2.51%，谷歌跌2.53%，Meta跌4.67%，伯克希尔涨1.51%，博通跌1.48%，特斯拉跌2.99%，沃尔玛跌0.82%，INTC涨14.6%。 中概股涨跌互现，KWEB跌0.08%，台积电跌3.15%，阿里涨0.88%，拼多多涨0.76%，理想跌3.4%，小鹏涨2.51%，富途跌3.77%，万国数据跌5.47%，EH涨0.65%。 重大新闻与事件分析 瑞银策略师建议先不要抄底美股，预计标普500指数再跌5%。未来3个月，美国仍是他们最不看好的股票市场，因为他们认为美国成长股在向欧洲价值股“大规模轮动”。瑞银表示，鉴于政治前景有凝聚力、财政支出计划增加、欧洲资产从美国回流以及能源价格走低，继续战术性超配欧洲股票。 知情人士称，特斯拉正在与中国科技巨头百度合作，改善其高级驾驶辅助系统（ADAS）在中国的性能。百度最近几周向特斯拉北京办事处派遣了一批地图团队的工程师，以更好地将百度的导航地图信息（如车道标记和交通信号灯）与特斯拉的全自动驾驶（FSD）第13版软件整合在一起。特斯拉和百度目前对此不予置评。百度股价隔夜上升2%。我们认为深化与特斯拉的合作 海外市场·资讯日报 夏晓东，+852 2899 6772，xiaxd@guosen.com.hk 会 促 进 百 度 的 发 展 ， 因 为 百 度 的 其 他 举 措 ， 包 括 人 工 智 能 ， 都 落 后 于DeepSeek和ByteDance等竞争对手。 摩根大通将特斯拉的目标价从135美元下调至120美元，并预计特斯拉今年将交付约178万辆汽车，比2024年下降约1%。特斯拉CEO马斯克的政治活动已经引发了消费者对该品牌的反感，比如在美国和世界各地的特斯拉门店举行抗议，抵制销售，以及在二手市场上丢弃已经购买的特斯拉汽车。另外，古根海姆分析师Ronald Jewsikow重申了对特斯拉的“卖出”评级，并将目标价从175美元下调至170美元。他建议投资者继续抛售该股。 近日有媒体报道称，近期腾讯向英伟达采购一批新芯片，为向腾讯按时交付订单，英伟达H20芯片短期出现供不应求的情况。据报道，知情人士表示，腾讯的这笔订单金额约合几十亿元量级，腾讯短期内采购大量H20主要是为了应对微信接入DeepSeek的需求。针对此事，截止发稿前，腾讯方面暂无回应。一位接近腾讯人士称，DeepSeek爆火前，腾讯内部并未明确大模型的发展定位，腾讯多个业务部门均有自己的大模型研发团队，前期的重心是用AI技术赋能自身业务。DeepSeek的出现在一定程度上推进了腾讯的决策，腾讯看到了“规模化”的可能。 报道称，苹果正计划为AirPods推出一项新功能，使耳机能够实时翻译面对面的对话。知情人士透露，这项功能将作为今年晚些时候发布的AirPods软件更新的一部分，并将与苹果移动设备操作系统iOS 19绑定。据媒体此前报道，苹果正计划对iOS进行有史以来最大规模的改版，并对macOS进行重新设计，以迎合新一代用户。 蓝思科技公告拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市。此次H股发行拟募集资金主要用于四大方向：全球化产能布局、丰富产品组合、提升垂直整合智能制造能力及补充营运资金。若港股上市，有望加快AR/VR、人形机器人等新业务布局。目前蓝思与国内外头部人形机器人公司建立合作，已经向智元批量交付人形机器人产品，AI+AR眼镜与Rokid达成深度合作，为其提供全系产品的整机组装。 海外市场·资讯日报 重点图表 数据日期：2025年3月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年3月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitions Stock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlookof the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer ofthe listed companies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosablefinancial interests（including securities holding）or make a market in the securit