锰硅
- 市场逻辑：锰矿港口库存续创新低，康密劳暂停罢工，但4月海外矿商对华报价续涨，成本支撑偏稳。厂家利润重回低位，生产积极性偏弱，库存压力有明显缓解，但盘面库存仍累积至高位，整体库存水平依旧偏高。需求季节性回暖，钢厂利润同比去年有所好转，日均铁水回至230万吨水平，但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。下游采购压价情绪较强，3月河钢钢招定价6400元/吨，环比跌100元/吨。
- 交易策略：成本支撑偏强，但需求提振有限，下游压价采购情绪较强，预计锰硅近期走势震荡为主，区间思路对待；整体下方关注支撑区间6200-6300，上方关注压力区间6500-6600。
硅铁
- 市场逻辑：兰炭价格反弹上行，硅铁成本支撑有所上移；加上近期现货价格连续下行，生产利润回落明显，或影响厂家后续生产积极性。目前硅铁产量处于较高水平，库存上行至高位水平，供给整体偏宽松。需求方面季节性回暖，钢厂利润好于去年同比水平，日均铁水回至230万吨水平，但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。
- 交易策略：需求驱动逐步转弱，而硅铁产量仍处高位，库存压力不断累积，持偏空思路对待，逢高布空参与。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。
期现行情
- 锰硅：期现价格走势图显示价格震荡运行，现货价格周环比下降50-150元/吨，期货主力合约价格涨跌互现。
- 硅铁：期现价格走势图显示价格持续下行，现货价格周环比下降70-100元/吨，期货主力合约价格涨跌幅较小。
基本面
- 产需情况：锰硅开工率51.53%，日均产量29480吨，周需求123938吨；硅铁开工率38.25%，日均产量16550吨，周需求19828.6吨。五大钢种铁合金需求本周回暖较显著，主要是受钢招密集的影响，但从铁水产量及高炉开工来看，下游需求依旧未见明显上行趋势。
- 库存：锰硅全国63家样本企业库存133100吨，环比+16600吨；硅铁全国60家样本企业库存82070吨，环比+4090吨。锰硅厂家库存有增，主要为宁夏产区的库存累积导致；硅铁厂家库存已接近去年前高水平，供给压力愈渐严重。
- 生产成本：锰硅生产成本图显示成本支撑偏稳；硅铁生产成本图显示成本重心上移。
期权策略
- 锰硅期权：成交量101426手，持仓量46465手，成交量PCR 0.26，持仓量PCR 0.49。
- 硅铁期权：成交量64958手，持仓量40723手，成交量PCR 0.52，持仓量PCR 0.61。
锰硅-硅铁主力合约价差
