铁合金周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 锰矿港口库存续创新低，而降幅有所收缓。康密劳暂停罢工，前期不确定因素有所消退，但4月海外矿商对华报价续涨：康密劳加蓬块环比涨0.35美元/吨度报5.1美元/吨度，CML澳块环比涨0.35美元/吨度报5.4美元/吨度，锰矿价格短期或维持强势运行，锰硅成本支撑偏稳。供需方面，厂家利润重回低位，生产积极性偏弱，厂家库存压力有明显缓解，但盘面库存仍累积至高位，整体库存水平依旧偏高。需求季节性回暖，钢厂利润同比去年有所好转，日均铁水回至230万吨水平；但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。同时，下游采购压价情绪较强，3月河钢钢招定价6400元/吨，环比跌100元/吨。整体来看，锰硅成本支撑短期偏强，对价格不因过于悲观；但需求往后提振有限，下游压价采购情绪仍存，厂家扩利相对困难。预计短期价格震荡运行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月16日星期日 【交易策略】 成本支撑偏强，但需求提振有限，下游压价采购情绪较强，预计锰硅近期走势震荡为主，区间思路对待；整体下方关注支撑区间6200-6300，上方关注压力区间6500-6600。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁： 【市场逻辑】 兰炭价格反弹上行，硅铁成本支撑有所上移；加上近期现货价格连续下行，生产利润回落明显，或影响厂家后续生产积极性。目前硅铁产量处于较高水平，库存上行至高位水平，供给整体偏宽松。需求方面季节性回暖，钢厂利润好于去年同比水平，日均铁水回至230万吨水平；但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。 【交易策略】 需求驱动逐步转弱，而硅铁产量仍处高位，库存压力不断累积，持偏空思路对待，逢高布空参与。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。 锰硅震荡运行硅铁逢高布空 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................3图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................4图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................4图8：硅锰企业：开工率：中国（周）............................................................................................................................................4图9：硅铁生产企业：开工率（周）................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................5图13：全国(247家钢厂)高炉开工率................................................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................6图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图19：