每日晨报

每日晨报 市场研究部证券研究报告 2025年 3 月14日 国内市场综述 国内市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅 上证综指深证成指沪深300中小100创业板指科创50香港恒生恒生中国 335873 1073619 391158667385216600106970 2346265 864061 1319 10703 1565449425262300 13766 4152 039099040067115211058048 探底回升缩量回调周四（3月13日）大盘探底回升，缩量回调。截至收盘，上证综指收于335873点，下跌039；深成指收于1073619点，下跌099；科创50下跌211；创业板指下跌115，万得全A成交额共16484亿元，较前一日有所下降。行业方面，30个中信一级行业有7个收涨，其中煤炭、 风格指数 收盘点位 涨跌 涨跌幅 钢铁及石油石化涨幅居前，而电子、计算机及机械则跌幅较大。概念方面，央企煤炭、中船系、黄金珠宝 中证100 374891 1448 038 等指数表现活跃。 中证500 599397 4653 077 海外市场综述 中证800 425801 2126 050 股指期货 收盘点位 基差 涨跌幅 美国三大股指全线收跌，脸书跌超4 IF当月 390480 678 047 周四（3月13日），美国三大股指全线收跌，道指跌 IF下月 390080 1078 044 13，标普500指数跌139，纳指跌196。赛富时 IF季后 387820 3338 044 跌超4，家得宝跌逾4，领跌道指。万得美国科技七 IF半年 383100 8058 042 巨头指数跌225，脸书跌超4，苹果跌逾3。中概 海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅 股涨跌不一，逸仙电商涨超13，蔚来跌逾7。 道琼斯 4081357 53736 130 新闻精要 纳斯达克 1730301 34544 196 1央行：实施好适度宽松货币政策择机降准降息2深圳：到2025年底推动实现汽车以旧换新约16万 辆 日经225 英国FTSE 德国DAX 3679003 854256 2256714 2906 159 10927 008 002 048 外汇市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅 3《证券公司债券投资顾问业务管理规则》征求意见4呼和浩特发布育儿补贴细则 美元指数 1038363 02491 024 5特朗普威胁对欧盟酒类产品征收200关税 美元中间价 71728 00032 004 6全球重要经济数据发布 欧元美元 10885 00003 003 美元日元 1480425 02025 014 风险提示 英镑美元 12958 00005 004 大宗商品 收盘点位 涨跌 涨跌幅 1稳增长力度不及预期；2地缘冲突升级。 黄金USDoz 布伦特原油 300130 7015 5450080 185 113 分析师：彭竑钟哲元登记编码：S1490520090001S1490523030001邮箱：penghongcrseccomcnzhongzheyuancrseccomcn LME铜LME铝 CBOT小麦CBOT玉米 974900270500 5620046400 2100 250800325 021 009144071 数据来源：Wind，国新证券整理 国内市场 探底回升缩量回调 市场综述 周四（3月13日）大盘探底回升，缩量回调。截至收盘，上证综指收于335873点，下跌039；深成指收于1073619点，下跌099；科创50下跌 211；创业板指下跌115，万得全A成交额共16484亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有7个收涨，其中煤炭、钢铁及石油石化涨幅居前，而电子、计算机及机械则跌幅较大。概念方面，央企煤炭、中船系、黄金珠宝等指数表现活跃。 驱动因素 央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。 当日A股市场共1494只个股上涨，3777只下跌，114只持平。其中，163只个股涨超5，344只个股跌超5；57只个股涨停，15只个股跌停。较前一日略有减少。国际市场波动加大，或将影响短期市场情绪，关注宏观金融数据相机而动。 新闻精要 央行：实施好适度宽松货币政策择机降准降息 央广网北京3月13日消息3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，中国人民银行要注重目标引领，把握政策取向，讲求时机力度，强化系统思维，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 一是实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 二是加强重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务。科学运用各项结构性货币政策工具，引导金融机构加力支持科技金融、绿色金融、普惠小微、养老金融等领域。研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。加强政策协同和传导，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换，更好发挥货币政策和财政贴息、风险补偿等措施的协同效应。提升金融机构服务能力，丰富金融产品，完善内部制度安排，强化信息科技支撑，优化金融资源配置。 三是稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极支持中小金融机构风险处置。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。 四是进一步全面深化金融改革开放。加快完善中央银行制度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，优化金融市场、金融服务和金融市场基础设施体系，完善金融法治。有序推进金融服务业和金融市场制度型开放，稳慎扎实推进人民币国际化。积极参与国际金融治理与合作，推进全球宏观政策协调和国际金融规则制定。坚持统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。 五是纵深推进全面从严治党。从严从实抓好中央巡视整改和经济责任审计 整改，强化整改成果运用。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推进党纪学习教育常态化长效化，坚持正风肃纪反腐相贯通，营造风清气正的政治生态。 会议强调，中国人民银行要完善建议提案办理工作机制，深化沟通协商，凝聚共识，进一步提高建议提案办理质量，有力推动各项金融为民政策落实落地。 深圳：到2025年底推动实现汽车以旧换新约16万辆 新京报贝壳财经讯3月13日，深圳发改委、财政局印发《2025年超长期特别国债资金加力扩围支持消费品以旧换新实施方案》，其中提出，按照“市场为主、政府引导，总量控制、重点突出，分类实施、广泛参与”原则，统筹安排好中央向地方直接下达的超长期特别国债资金（以下简称国债资金）和市级财政配套资金，聚焦汽车、家电、家装、数码产品消费等领域，从头抓紧开展消费品以旧换新工作。到2025年底，推动实现汽车以旧换新约16万辆（其 中报废更新4万辆、置换更新12万辆）、家电产品销售约320万件、手机等 数码产品购新约350万件、家装厨卫物品购置超过2000万件、智能家居消费 约170万件、电动自行车以旧换新约10万辆、营运货车和城市公交车更新约 4700辆，持续释放投资消费潜力。 《证券公司债券投资顾问业务管理规则》征求意见 财联社3月13日电，中国证券业协会根据相关制度规定，依托行业总结近年来债券投资交易业务管理工作经验，研究制定了《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，于近日征求行业意见。据悉，《管理规则》明确了券商债券投资顾问业务的展业原则，强化了债券投资顾问业务的精细化管理和风险合规管理。根据《管理规则》规定，券商开展债券投资顾问业务，须同时满足五项准入条件：应当具备证券投资咨询业务资格（依法从事资产管理业务的证券公司及其子公司不受此限制）；建立健全有效的内控管理制度；配备不少于3名 两年以上债券投研经验的专职债券投资顾问人员和不少于1名具备两年以上债 券投资交易合规经验的专职合规人员，确保专业水平与其服务方式、业务规模相适应；建立具备业务审批、业务要素录入、业务风险监测管理及业务合规审核功能的债券投资顾问业务全流程留痕的信息技术管理系统；支持业务开展的其他必要条件。（中证金牛座） 呼和浩特发布育儿补贴细则 财联社3月13日电，内蒙古呼和浩特市发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放育儿补贴实施细则如下：2025年3月1日之后（含3月1日）合法生育的家庭；生 育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴50000元，按照 每年10000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000 元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。 特朗普威胁对欧盟酒类产品征收200关税 新华社华盛顿3月13日电美国总统特朗普13日在社交媒体平台“真实社交”上称，如果欧盟不取消对美国将要加征的威士忌产品关税，美方将很快对来自欧盟国家的酒类产品征收200关税。 特朗普称，欧盟是“世界上最具敌意和压榨性的税收和关税机构之一”，近日宣布将对美国威士忌征收50的关税。如果欧盟不立即取消加征的关税，美国将很快对所有来自法国和其他欧盟成员国的葡萄酒、香槟等酒类产品征收200关税。 特朗普这一表态旨在回应欧盟前一日针对美方25钢铝关税采取的反制措施。 3月12日起，美国最新生效的钢铝关税措施取消了对包括欧盟国家在内的多个贸易伙伴的现有豁免，并将铝的关税从10提高至25，与钢铁关税持平。欧盟委员会12日发布公报说，因美国近期对从欧盟进口的钢铝产品征收 不合理关税，欧盟决定对价值260亿欧元（1欧元约合109美元）的美国商品征收反制关税。反制关税将影响美国的牛肉、家禽、威士忌、摩托车等产品， 将于4月生效。 特朗普12日晚威胁将对欧盟的反制关税行动进行报复，将“采取对等关税，无论他们向我们征收多少，我们都会向他们征收多少”。 法国外交部发言人克里斯托夫勒穆瓦纳13日表示，如果美国声称的向欧盟酒类征收200关税转化为行动，欧洲将做出“立即、坚定、适当”的反应。 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，外交部发言人毛宁表示，中国已对38个国家实行 单方面免签，对54个国家过境免签延长至240个小时。去年，超过2000万外 国人免签入境，同比增长112，其中通过单方面免签政策来华的总人次超339万，同比增长1200。 美国2月PPI同比增长32，增幅低于预期值33和前值35。2月核心PPI同比增长34，亦低于预期值35和前值36。 美国上周初请失业金人数减少2000人至22万人，低于预期的225万人。 前一周续请失业金人数降至187万人，也低于预期。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5到15 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在5到5内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5以上 卖出 预期未来6个月内股价