能源日报：美国加大对伊朗制裁，俄罗斯表达停火意愿

能源日报20250314 美国加大对伊朗制裁，俄罗斯表达停火意愿 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌113美元，收于每桶6655美元，跌幅为167；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌107美元，收于每桶6988美元，跌幅为151。SC原油主力合约收跌120，报517元桶。 2、美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发表声明，宣布指定伊朗石油部长帕克内贾德为制裁对象，称其负责监督价值数百亿美元的伊朗石油出口，并已向伊朗武装部队分配了价值数十亿美元的石油用于出口。来源：Bloomberg 3、国际能源署（IEA）表示，在美国实施最新一轮制裁后，俄罗斯石油出口在2月份小幅下降，但价格折扣扩大限制了收入。IEA在其月度报告中表示，俄罗斯生产商每天出口728万桶原油和石油产品，比1月份每天仅减少10万桶IEA表示，在短暂的不确定性过后，出口量基本恢复。由于183艘油轮受到制裁，可用船只减少，租船费率随之上升，导致航运成本上升，压低了俄罗斯原油价格。根据国际能源署基于ArgusMediaGroup和Kpler数据的估计，上月俄罗斯原油加权平均价格下跌691美元，至每桶6109美元。IEA估计，尽管“油价下跌使得俄罗斯转向使用未受制裁的油轮和非俄罗斯海运保险公司”，但也导致出口收入减少24亿美元，至2月份的133亿美元。来源：Bloomberg 4、据路透计算：俄罗斯2月份海运成品油出口环比下降75。俄罗斯乌拉尔原油价格跌至低于西方价格上限的60美元桶。来源：Bloomberg 5、欧佩克维持今明两年全球原油需求增速预期不变，2月份欧佩克原油产量平均为4101万桶日，比1月份增加363 万桶日，其中哈萨克斯坦增产幅度最大。来源：Bloomberg 投资逻辑： 短期来看，在基本面矛盾不大的情况下，油价波动继续受到地缘政治以及宏观情绪的扰动，从地缘政治上看，昨日普京表达了停火意愿，但需要更多有利条件，后续关注美俄谈判进展。伊朗方面，美国继续加大了对伊朗能源制裁，但短期阻断伊朗石油出口并不容易，俄罗斯、伊朗以及委内瑞拉三个受制裁国家的石油出口均展现出惊人的韧 性。 策略： 风险： 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油价短期震荡偏弱，短期做多柴油裂解（多ICE柴油空Brent），中期空头配置 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：原油期货价格走势4 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比4 图3：原油期货与美债收益率走势对比4 图4：原油期货与铜价走势对比4 图5：原油期货与金价走势对比4 图6：中国炼厂利润4 图1：原油期货价格走势图2：原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图3：原油期货与美债收益率走势对比图4：原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图5：原油期货与金价走势对比图6：中国炼厂利润 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔康远宁 从业资格号：F3023104从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房