原油日报：美国威胁加大伊朗与俄罗斯石油制裁
原油日报|2025-05-29 美国威胁加大伊朗与俄罗斯石油制裁 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨95美分，收于每桶61.84美元，涨幅为1.56%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨81美分，收于每桶64.90美元，涨幅为1.26%。SC原油主力合约收涨0.84%，报457元/桶。 2、欧佩克+已同意将2025年的石油产量水平作为2027年的基准。同时欧佩克+将授权欧佩克秘书处制定一项机制，以评估参与国的最大可持续生产能力，作为2027年生产基线的参考。欧佩克+的下一次联合部长级监督委员会 （JMMC）会议将于11月30日举行。欧佩克+还将于本周六举行另一轮谈判，届时可能达成进一步加速7月石油增产的协议。代表们称，周六参会的8个正逐步增产的欧佩克+成员国，可能同意7月每日增产41.1万桶，与5月和6月的增幅一致。（来源：Bloomberg） 3、5月23日当周，美国API原油库存-423.6万桶，之前一周+249.9万桶；API库欣原油库存-34.2万桶，前值-44.3 万桶；API成品油汽油库存-52.8万桶，前值-323.8万桶；馏分油库存+130万桶，前值-140.1万桶。（来源：Bloomberg） 4、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至5月26日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1789.4万桶比前一周下降了13%，创四个月新低。其中轻质馏分油库存减少98.4万桶至729.3万桶，中质馏分油库存减少28.9万桶至100.6万桶，重质残渣燃料油库存减少139.5万桶至959.5万桶。（来源：Bloomberg） 5、据路透调查，亚洲炼油商表示，沙特可能会将7月售往亚洲的官方原油售价下调至六个月低位，以反映因欧佩克+供应增加而导致的基准油价下跌。受访的四位消息人士表示，面向亚洲的阿拉伯轻质原油7月官方售价可能较上月下降40-50美分，降至今年1月以来的最低水平。沙特原油官方售价在每个月的5号左右发布，为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格设定了趋势方向，并影响了每天约900万桶运往亚洲的原油。（来源：Bloomberg） 6、日本石油协会（PAJ）公布的数据显示，截至5月24日当周，日本商业原油库存为1171.18万千升，较此前一周的 1167.02万千升增加41602千升。日本商业汽油库存为187.12万千升，较此前一周的183.09万千升增加40289千升。日本商业煤油库存为195.82万千升，较此前一周的188.70万千升增加71204千升。日本商业柴油库存为177.13万千升，较此前一周的186.88万千升减少97562千升。炼厂可操作产能利用率为79.70%，此前一周为82.70%。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 由于特朗普威胁对伊朗和俄罗斯加大制裁，大幅削减伊朗石油出口等言论，油价出现反弹，但我们认为光靠制裁的手段对敏感油的影响较弱，除非中美关系显著缓和，否则敏感油的供应很难中断，此外，从近期欧佩克的言论来看，预计7月份将会继续加速增产，但核心问题仍是沙特何时兑现增产以及兑现程度。 油价短期中性，中期空头配置 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：原油期货价格走势4 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比4 图3：原油期货与美债收益率走势对比4 图4：原油期货与铜价走势对比4 图5：原油期货与金价走势对比4 图6：中国炼厂利润4 图1：原油期货价格走势图2：原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图3：原油期货与美债收益率走势对比图4：原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图5：原油期货与金价走势对比图6：中国炼厂利润 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔康远宁 从业资格号：F3023104从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
