国内宏观利好氛围不变,铝价短期高位震荡运行。3月12日收盘,沪铝期货资金整体流入5.77亿元,持仓量增加3002手至175041手。现货市场方面,上游厂区库存加速去化,铝锭铝棒周度出库量持续偏强,库存显著好转。截至3月10日,国内铝锭及铝棒社会库存骤降2.9万吨至117.1万吨,节后第五周去库力度仅次于2021年同期,三月初的120万吨库存总量或成年内高点及拐点。
逻辑分析:特朗普宣布对加拿大钢铝关税提升至50%,美国铝现货市场升水创990美元新纪录,美元指数走弱,加剧市场波动。国内宏观利好对铝价形成支撑。基本面方面,电解铝运行产能小增,四川、广西、青海等复产计划有序推进;成本端辅料价格涨幅明显;加工行业开工率环比上升至60.8%,但终端消费修复缓慢,预计3月开工率延续温和回升。三月中旬传统旺季效应发酵,铝产业链现货供需格局持续优化。
观点:预计短期铝价高位震荡运行,关注矿石端复产进展和下游开工。后期需关注宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况及消费释放情况。