铜期货日报

行业 铜期货日报 日期 2025年3月14日 研究员：彭婧霖 02160635740 pengjinglinccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 02160635734 zhangpingccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 02160635729 yufeifeiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铜价继续上涨，隔夜美通胀数据低于预期，部分缓解滞胀担忧，风险偏好回升；周三美国对进口钢铝征收25关税正式生效，无任何贸易伙伴豁免，且美国商务部长表示将对铜加征更多关税，进一步推高了铜市关税预期，COMEXLME铜价差一度上破900，日内沪铜有所回落，总持仓继续增加19万手至57万手。日内现货报价继续坚挺，现货升水上涨5至15，内外盘比值下降，contango结构缩窄至18，国内进口铜亏损再度扩大至千元上方，出口窗口打开LME库存继续下降注销仓单占比略跌至439。当前基本面逻辑仍集中在国内的供应端减产预期与美国的关税预期，叠加当前是中国下游传统消费旺季，基本面支撑较强。宏观面，美国多战线关税战升级，全球不断升温的贸易紧张趋势令市场避险情绪有所增加，或令铜价短期面临调整压力，但基本面的支撑令铜价回落仍是较好的买入机会。 二、行业要闻 1外媒3月12日消息，印度政府周三表示，将于周四启动该国关键矿物开采勘探许可证的拍卖活动。矿业部将拍卖13个勘探区块，其中包括钻石和铜相关的区块。2023年，印度确定了包括锂在内的20多种矿物为关键矿产，为了推动其能源转型进程。此举还旨在减少对进口的依赖。新德里今年1月份批准了1630亿卢比（187亿美元）用于发展关键矿物产业。 22024年因国内冶炼产量居高不下，以及消费增速下滑，全球铜呈现供应过剩的局面。全球三大市场，SHEF、LME及COMEX库存均累库。2025年全球铜矿供应瓶颈将制约冶炼厂产量释放，精铜供应增速将下降，但需求增幅扩大；再加上关税干扰下，美国铜市场被迫储备的沉淀库存；全球供需有望从过剩转向紧缺，2025年铜基本面整体向好，为铜价提供向上弹性。 3外媒3月12日消息，铜生产商ConsolidatedCopperCorp（CCC）已任命Tim Flynn为集团安全负责人，RobertONeill为首席合规官，以支持该公司在纳米比亚的运营和增长。Flynn将负责监督和管理所有安全运营，以保护CCC的资产、员工和设施。去年第四季度，CCC四年来首次在其Tschudi工厂重启了伦敦金属交易所A级阴极铜的加工，这是纳米比亚铜工业复兴的一个重要里程碑。CCC首席执行官JohnSisay表示：“纳米比亚有潜力与中非铜带的大型铜矿相媲美，CCC将对此予以支持。”。 3【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5 邮箱：khbccbccbfuturescom网址：httpwwwccbfuturescom