苯乙烯日报：纯苯加工费再度回落

核心观点与关键数据

纯苯方面：

• 港口库存小幅下降至14.10万吨，下游提货韧性仍足但开始高位回落，纯苯加工费再度回落（CFR中国加工费219美元/吨，FOB韩国加工费204美元/吨）。
• 美韩价差持续低位，韩国纯苯发中国压力持续。

苯乙烯方面：

• 主力基差149元/吨，仍坚挺；非一体化生产利润预期逐步压缩至-285元/吨。
• 港口库存回建阶段，华东港口库存186000吨，商业库存124000吨。
• 开工率维持75.7%。

下游硬胶方面：

• EPS、PS开工率回升至同期高位，ABS开工率74.40%。
• EPS生产利润421元/吨，PS生产利润71元/吨，ABS生产利润438元/吨。

市场分析：

• 纯苯调油需求不及预期，下游开工季节性低位影响提货。
• 苯乙烯港口库存进入季节性拐点，下游EPS及PS开工率回升提振EB需求。

策略：

• 单边观望；纯苯加工费观望，等待低位做扩。

风险：

• 上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度。

研究结论

纯苯市场因下游需求回落导致加工费下降，库存小幅去化。苯乙烯市场库存回建，但下游开工率回升支撑EB需求。整体建议单边观望，关注纯苯加工费低位机会及宏观经济政策影响。