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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、美国2月通胀全面降温。美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。2月核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月来新低，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。 2、欧盟委员会宣布，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，以回应美国对全部进口的钢铁和铝加征25%关税。 3、欧洲央行行长拉加德表示，由于当前环境充满“异常高度的不确定性”，欧央行短期内“不太可能”始终确保通胀率达到2%的目标。2%通胀目标是一个中期目标，允许短期内出现偏离。 4、美国财政部表示，美国2月政府预算为赤字3070亿美元，去年同期赤字为2963亿美元；美国2025财年迄今赤字为1.147万亿美元，2024财年同期赤字为8280亿美元；美国2月收入总额为2960亿美元，2月支出总额为6030亿美元，支出和收入均创下了该月份的历史最高纪录。 5、波罗的海干散货指数涨8.57%报1559点，连续五日上涨。 金属 1、据上海有色网最新报价显示，3月12日，国产电池级碳酸锂价格持平报7.49万元/吨。 2、花旗：预计随着美国进口需求消退，且随着美国更广泛的关税措施得以实施，实物消费量和市场情绪有所走软，2025年下半年美国以外地区的铜价将会回落。 3、截至3月12日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为898.64吨，较前一交易日增加3.44吨，幅度为0.38%。 煤焦钢矿 1、印度商业新闻报道，由于国内煤炭产量增加，印度2025年2月的热煤进口量连续第六个月同比下降，下降18.5%至1136万吨。 2、印度钢铁部秘书表示，政府正在确保国内钢铁业保持竞争力并获得合理价格，确保不进口劣质钢材，并专注于质量控制令，对美国的钢铁出口量不大，关税不会产生太大影响。 能源化工 1、欧佩克月报显示，预计2025年全球原油需求增速预期为145万桶/日，此前预期为145万桶/日；预计2026年全球原油需求增速预期为143万桶/日，此前预期为143万桶/日。2月份欧佩克+原油产量平均为4101万桶/日，比1月份增加36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦增产幅度最大；将2025年非石油供应增长预测维持在100万桶/日。 2、上周美国EIA原油库存增加144.8万桶，预期增加200.1万桶，前值增加361.4万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少84.6万桶/日至329万桶/日；美国国内原油产量增加6.7万桶至1357.5万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.956亿桶，增幅0.07%。 3、哈萨克斯坦能源部：由于田吉兹（Tengiz）油田的扩产，其2月份的产量超出了欧佩克+的配额。 农产品 1、日本农林水产省正在考虑设定目标，到2030年将大米年出口量提高至35万吨，是去年出口量的八倍。 2、截至3月12日，多家拥有生猪养殖业务的上市公司发布了2月份销售数据，从数据显示的情况来看，生猪销售价格下滑趋势明显。多位行业人士表示，目前来看，生猪养殖市场的供需两端处于僵持状态。从全年来看，在成本上升和价格下滑两大压力之下，养殖行业在2025年或进入微利周期。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月12日以固定利率、数量招标方式开展了1754亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3532亿元逆回购到期，因此单日净回笼1778亿元；3月13日将有1045亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》。会议指出，要细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。要聚焦重点精准发力，善于找到牵引性、撬动性强的切入点，不断谋划新的抓手和载体，以点带面提升抓落实的整体效能。 2、美国总统特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措，已正式生效。该举措或推高美国消费品和工业产品的价格。欧盟委员会对美国钢铝关税作出回应，反制措施针对价值高达260亿欧元的美国商品，将分两步推出反制措施，仍然愿意与美国进行谈判。 3、商务部办公厅发布《关于进一步用好广交会平台服务乡村振兴扩大消费帮扶的通知》，请外贸中心对现有乡村振兴特色产品展区进行优化升级，通过完善展区设计、提供特装服务、增加引导标识、扩大广告宣传、线上线下引流、提供翻译服务等措施，进一步优化服务、提升展区形象；继续保持展位费减免力度，同时对乡村振兴特色产品展区免收配置费，更好帮助脱贫地区企业开拓国际市场，扩大广交会服务乡村振兴影响力。 4、工信部党组书记李乐成主持召开干部大会强调，要推动产业体系优化升级，开展标准提升引领传统产业优化升级行动，加快制造业数字化、绿色化转型，持续推进“人工智能+”行动，培育壮大智能网联新能源汽车、商业航天、低空经济、生物制造、具身智能等新兴产业和未来产业。要持续推动信息通信业高质量发展，扩大5G规模化应用，加快6G研发进程，推动工业互联网创新发展。 5、上海市委常委会扩大会议传达学习全国两会精神。会议指出，要抢抓数字化、智能化、绿色化发展机遇，更加注重全过程创新、全链条加速，促进先导产业积厚成势、传统产业转型升级、未来产业培育壮大，推动新质生产力加快发展跃升。心无旁骛做强科技创新策源功能，发挥基础研究先行区撬动效应，长期稳定支持高风险、高价值、长周期基础研究，强化教育对科技和人才的支撑作用，加大引才力度。深入抓好新一轮三大先导产业“上海方案”的落地。 6、交易商协会召开中国银行间市场支持民营企业高质量发展座谈会提出，将强化债券市场制度建设和产品创新，持续发挥“第二支箭”撬动引领作用，扩大民营企业债券融资规模，为民营经济稳定健康发展和民营企业做优做大做强营造良好环境、提供有力支持。 7、深圳市商务局、深圳市投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。其中提出，落实国家2025年以旧换新政策，对个人消费者购买家电、数码产品按照销售价格给予最高2000元补贴；支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。 8、克而瑞地产发文称，1-2月，全国预供地总建筑面积同比下降35.5%，用地面积减少37.5%，延续了2023年以来的收缩趋势。一线与核心二线城市通过优化供地结构巩固市场信心，三四线城市以收缩策略化解库存压力，全国供地节奏更趋高效。 9、中指研究院监测，2025年2月房地产企业债券融资总额为223.0亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资144.0亿元，占比64.6%；海外债融资35.9亿元，占比16.1%；ABS融资43.2亿元，占比19.3%。债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.70个百分点。 10、乘联分会数据显示，3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%，今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2%；全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%。 11、南京相关部门发布《住宅房屋征收房票安置办法（试行）》（征求意见稿），适用范围：全市行政区内国有土地上住宅房屋征收房票安置、征收集体土地涉及住宅房屋房票安置，适用本办法。城市更新、城中村改造等涉及房票安置场景的，可以参照本办法的规定执行。 12、浙江证监局会同财政部浙江监管局召开2024年年报审计监管座谈会，相关负责同志要求事务所持续强化质量管理和风险控制，高质量完成年报审计工作。一是持续提升审计质量管理水平，加大重点项目人员力量投入，强化总所质控把关。二是做好换所、资产减值、贸易业务等重点领域的审计。三是及时沟通汇报风险事项，当好资本市场的“吹哨人”。 13、关于上饶市2024年全市和市级预算执行情况与2025年全市和市级预算草案的报告中提到，2024年落实“1+9”化债实施方案，稳步推进化债工作，积极向上争取用于置换存量隐性债务的地方政府债务限额143.23亿元，实现了年度隐性债务化解计划和年度融资平台退出目标任务的双超额完成，政府全口径债务率控制在黄色等级。 14、银行优先股的票面股息率接连出现下调。浦发银行发布公告称，浦发优2的票面股息率调整至3.80%，起息日为2025年3月11日。调整前浦发优2的票面股息率为4.81%。此外农行、长沙银行也在近期先后下调优先股的票面股息率。 15、中国工商银行与全国工商联在北京联合举办“金融助企提质向新”金融赋能民营企业高质量发展推进会。会议现场举办了工商银行科技创新基金启动仪式。该基金总规模800亿元，定位耐心资本，以股为主，股债贷保联动，将持续加大对硬科技、民营经济的支持，为实体经济注入股权投资力量。 16、债券基金经理认为，近期债市调整是多重短期因素共振导致的。面对剧烈调整，基金经理积极应对，有的调整投资组合久期，有的积极寻找波段操作机会。尽管市场对债牛是否终结尚存争议，但基金经理普遍觉得调整带来的机会大于风险，部分券种已具备较好的安全边际。接下来，在震荡中寻找机遇，或是债券投资者的主要任务。 17、国开行3月13日将招标增发不超过300亿元两期固息债，期限包括5年和10年，两期债发行规模分别为不超过120亿元、不超过180亿元。国开行3月13日将在上清所招标增发不超过100亿元两期固息债，期限包括3年和7年，两期债发行规模分别为不超过60亿元、不超过40亿元。 18、进出口行3月13日将招标增发不超过100亿元两期固息债，期限包括3年和5年，两期债发行规模均为不超过50亿元。进出口行3月14日将招标增发不超过110亿元两期固息债，期限包括1年和2年，两期债发行规模分别为不超过90亿元、不超过20亿元。 19、碧桂园服务公告称，公司将于2025年3月27日举行董事会会议，会议内容包括考虑及批准公司及其附属公司截至2024年12月31日止年度末期业绩，以及考虑派发股息（如有）。 20、美国2月未季调CPI同比升2.8%，预期升2.9%，前值升3%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.5%。 21、【债券重大事件】“23大唐陕西MTN002”、“23华能MTN008”、“22五象01”、“22五象02”、“22蓉高Y1”、“22蓉高可续期01”、“23中电投MTN013(能源保供特别债)”将全额赎回；“25首农食品MTN001”、“25绍兴交投MTN001”、“25甘金控MTN001”、“25广州控股MTN002A”、“25广州控股MTN002B”取消发行；兴业证券完成2024年度第一期短融20亿兑付；“23陕旅01”、“23安租06”回售登记期为3月17日至3月21日；“23株洲城建MTN002”回售登记期为3月13日至3月19日；“22兖投01”完成转售金额为0.04亿元；“22嘉定国资MTN001”完成转售金额为1.80亿元；中国建筑第八工程局董事、总经理发生变动；梅溪湖投资(长沙)董事长、法定代表人及董事变更；常德市金禹能源集团董事长变动；江苏长江口开发集团董事长、副董事长、董事和监事发生变动；重庆市潼南区城市建设投资（集团）控股股东发生变更；重庆国际物流枢纽园区建设对“23重庆物流MTN002“现金要约收购；天津武清经济技术开发区总经理办公会成员发生变动。 22、【海外信用评级】①穆迪授予中国银行巴拿马分行拟发行美元票据“A1”评级②穆迪表示法国、德国、瑞典、比利时和荷兰的银行业展望已从“负面” 调整至“稳定”③穆迪维持香港银行业“负面”展望④惠誉授予中国银行巴拿马分行拟发行美元