PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

宏观与原油市场：

• 2025年3月12日，WTI原油期货结算价为67.68美元/桶，布伦特原油期货结算价为70.95美元/桶，均上涨2%。
• 加拿大可能采取非关税政策应对与美国贸易争端，美国能源部长表示已准备好对伊朗石油实施制裁，短期原油供应预期受影响，油价小幅反弹。

芳烃市场（PX）：

• 2025年3月12日，PX CFR中国价格为816美元/吨，国际油价偏弱震荡，挤压PX成本支撑。
• 亚洲PX装置检修进程尚未启动，需求端海南一套200万吨PTA装置推迟检修，供需前景信心不足。
• PXN价格跌至185美元/吨，汽油裂差表现不佳，美国对亚洲芳烃吸纳缩减，调油行情无期待。
• 短期内，原油对PX影响主导，PX价格持续走低。

PTA市场：

• 2025年3月12日，PTA主力合约结算价为4770元/吨，下跌0.50%。
• 海南200万吨PTA装置延期检修至4月下旬，4月初供应将增多，盘面价格跌至4700附近。
• PTA货源充足，下游聚酯产销不佳，需求不旺，社会库存高企，缺乏利好推动。
• 短期内，PTA供应压力略低，若需求持续疲软，检修落地时价格难有较大涨幅。

聚酯市场：

• 下游聚酯产销脉冲式回升，但终端纺织市场新增订单不多，中长期需求回升不确定性高。
• 外贸订单下达缓慢，织造企业信心不足，海南200万吨PTA装置延期检修影响供应。
• 聚酯瓶片江浙市场主流价6030-6130元/吨，原料弱势震荡，下游刚需跟进，市场交投气氛一般。
• 瓶片行业开工维稳，局部货源稍紧，终端补库充足，成本定价逻辑继续运行。

交易策略与结论：

• 隔夜原油市场上涨，美元汇率走软，美国能源信息署调整石油市场预期，原油大跌可能性较小。
• 预计PX、PTA、PR震荡运行，观点评分均为0。
• 短期内，原油对PX影响主导，PTA价格随成本变动，聚酯需求疲软，市场信心不足。

关键数据：

• PX CFR中国：816美元/吨（-1.25%）
• PTA主力合约结算价：4770元/吨（-0.50%）
• 聚酯瓶片主流价：6030-6130元/吨（-0.17%）
• 涤纶短纤CCFEI指数：6750元/吨（-0.15%）
• 开工率：PX 84.41%，PTA工厂77.67%，聚酯工厂85.33%，瓶片工厂68.41%，江浙织机67.74%
• 产销率：涤纶长丝30%（-11%），涤纶短纤82%（+9%），聚酯切片51%（-8%）

免责声明与风险提示：

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自主决策。
• 期市有风险，投资需谨慎。