PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

• PX市场：价格跌后反弹，绝对价格环比上涨0.5%至838美元/吨CFR，但周均价环比下跌1.8%至827美元/吨CFR。计划外减量及成本动能带动买气修复，但持续上涨仍需下游需求好转。3月14日中国央行降准降息传闻利好市场。
• PTA市场：现货供应充足，基差波动有限，加工费跌至300元/吨以下。检修计划已反映至盘面，价格持续下跌后或有修复，但中长期需求回升不确定性高。东北220万吨、华东300万吨PTA装置计划重启，东北375万吨装置检修，预估供应增加。
• 聚酯瓶片：江浙市场主流商谈在6070-6160元/吨，均价上涨25元/吨。原料期货偏暖，供应端报盘上调，但下游采购积极性回落，市场商谈气氛清淡，预计近期交投转弱。
• PXN价差：2025年3月14日为199.63美元/吨，较前值扩大5.07美元/吨；PX-MX价差为101.50美元/吨，较前值扩大13.41美元/吨。

研究结论

• PX：短期企稳，但上涨需成本支持和下游需求明显好转。
• PTA：价格随成本变动，中长期需求回升不确定性高。
• 聚酯瓶片：成本定价逻辑继续运行，但下游买盘意向不高，市场交投或将转弱。
• 市场情绪：国际油价偏强，央行降准降息传闻利好市场，但国际贸易摩擦影响下外贸订单缓慢，终端织造企业信心不足。

交易策略

• 隔夜原油市场：美国对伊朗和俄罗斯制裁消息或扰乱全球原油供应，预计PX、PTA、PR震荡运行。
• 合约表现：2505合约TA收盘4832元/吨（+1.26%），PX收盘6816元/吨（+1.46%），PR收盘6086元/吨（+1.03%）。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。