豆粕每日报告
行业日期 豆粕2025年3月13日 研究员：余兰兰 02160635732 yulanlanccbccbfuturescom期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 02160635740 linzhenleiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 02160635727 wanghaifengccbccbfuturescom 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 02160635572 hongchenliangccbccbfutures com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 02160635570 liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2505 2877 2862 2875 2822 2838 39 136 2150178 2055817 84208 豆粕2507 2838 2828 2839 2801 2808 30 106 112546 372650 1223 豆粕2509 2972 2966 2986 2950 2952 20 067 730272 1624246 37847 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆05合约震荡运行，主力在1010美分。昨日夜间，美国农业部公布了3月USDA报告，本月美国202425大豆供应和需求预测不变，全球方面，乌克兰、墨西哥和澳大利亚的产量增加被南非的产量减少所抵消；大豆压榨量增加290万吨，达到3528亿吨，主要是因为中国、阿根廷、泰国、乌克兰和巴基 斯坦的压榨量增加；全球大豆出口几乎没有变化；最终全球期末库存减少290万 吨至1214亿吨，主要原因是中国和阿根廷的库存减少。由于最引人关注的巴西及阿根廷产量均无调整，本次报告几乎对盘面无影响。国内方面，豆粕继续偏弱运行，菜粕期货周一的涨停对豆粕有一定带动，但主力合约技术面上已然偏弱，市场资金提前抢跑后续现货大幅下跌的预期。当然我们需要注意的是，当下全球大豆基本面已经较去年四季度有所好转，且未来美豆面积有缩减的态势，特别是在当下基差极大的情况下，下方价格不宜看的过分低，短期虽偏弱，但后续仍然不缺乏到港延迟、清关政策等潜在利多，另外菜粕的关税问题同样利于豆粕的需求。操作上，短期看弱，但幅度不看深，套利上继续关注59反套。 二、行业要闻 USDA：3月美国20242025年度大豆产量预期为4366亿蒲式耳，2月月报预期为4366亿蒲式耳；3月美国20242025年度大豆期末库存预期为38亿蒲式耳，市场预期为379亿蒲式耳，2月月报预期为38亿蒲式耳；3月美国20242025年度大豆单产预期为507蒲式耳英亩，2月月报预期为507蒲式耳英亩。阿根廷20242025年度大豆产量预期维持4900万吨不变，市场预期为4888万吨；巴西20242025年度大豆产量预期维持169亿吨不变，市场预期为16918亿吨。 Emater：预计202425年度南里奥格兰德州的大豆产量为1507万吨，较去年8月的初步预估值下滑约30。据与南里奥格兰德州政府有联系的 技术援助机构称，缺乏降雨和高温降低了产出预期，最初的预期为2165万吨。基于目前预估，202425年度南里奥格兰德州的大豆产量预计将较上一年度减少174。巴西国家商品供应公司（Conab）2月调查报告也指出了202425年度南里奥格兰德州的收成问题，令戈亚斯州超过南里奥格兰德州成为巴西第三大大豆产区。 Anec：巴西3月大豆出口量预计将达到1545万吨，前一次预估为1480万吨。Anec称，巴西3月豆粕出口量预计达到238万吨，前一次预估为200万吨。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元吨）图2：豆粕03合约基差（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕15价差（元吨）图4：豆粕91价差（元吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队02160635739 有色金属研究团队02160635734 黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738 农业产品研究团队02160635732 量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5邮箱：khbccbccbfuturescom网址：httpwwwccbfuturescom
