核心观点与市场分析
- 市场走势：今日黑色系震荡为主，午后粗钢减产消息发酵，成材减仓上行，收盘价格重心上移。
- 基本面：成材基本面表现中性，需求季节性修复下库存开始去化；原料价格下跌带动钢厂盈利率修复，铁水回升斜率加大，炉料需求边际增加。
- 宏观政策：宏观政策预期交易放缓，市场重新关注产业现实，建材需求恢复偏缓，板材需求有出口走弱隐忧，市场预期偏弱。
期现行情数据
- 期货方面：
- 螺纹钢主力RB2505：开盘3218元/吨，收盘3226元/吨，涨0.59%；持仓前二十名多头增11603手，空头减211手。
- 热卷主力HC2505：开盘3355元/吨，收盘3363元/吨，涨0.63%；持仓前二十名多头增9286手，空头减563手。
- 现货方面：
- 上海螺纹钢现货：3260元/吨（持平），交投氛围偏弱。
- 上海热卷现货：3350元/吨（持平），交投氛围偏弱。
- 基差方面：
- 螺纹钢基差：51元/吨（涨1元），处于历年同期中等水平。
- 热卷基差：3元/吨（跌8元）。
基本面跟踪数据
- 螺纹钢：
- 产量：216.81万吨（环比+10.31万吨，同比-1.66%）。
- 表需：220.35万吨（环比+29.64万吨，同比+23.18%）。
- 库存：总库存859.9万吨（环比-3.54万吨），社库630.86万吨，厂库229.04万吨。
- 热卷：
- 产量：311.55万吨（环比-11.58万吨，同比+0.22%）。
- 表需：318万吨（环比-4.3万吨，同比+4.49%）。
- 库存：总库存428.9万吨（环比-6.48万吨），社库340.89万吨，厂库88.03万吨。
研究结论
- 库存去化：五大材总库存开始去化，库存高点低于往年，建材下游复工复产加速，需求延续恢复。
- 产量变化：螺纹产量延续回升，热卷产量高位下滑，总库存去化但绝对水平偏高，需关注出口需求边际变动。
- 短期策略：成材短期承压震荡，下方空间谨慎，螺纹2505关注3200元/吨支撑，热卷2505关注3300元/吨支撑。
