粗钢压减消息持续发酵 螺纹钢预计震荡为主

3月27日，螺纹钢期货主力合约收跌0.19%至3208.0元，资金整体流入2223.19万元。现货市场稳中小幅下跌，上海螺纹钢现货价格3250元/吨(-10元/吨)，热轧卷板现货价格3370元/吨(-10元/吨)，市场交投氛围一般偏差。

核心观点与关键数据：

1. 期货表现：螺纹钢RB2505主力合约开盘3205元/吨，收盘3208元/吨，跌6元/吨，持仓方面多空均减仓；热卷HC2505主力合约开盘3387元/吨，收盘3381元/吨，跌4元/吨，持仓方面多空均减仓。
2. 现货价格：上海螺纹钢现货-10元/吨至3250元/吨，热轧卷板现货-10元/吨至3370元/吨，市场氛围一般偏差。
3. 基差：螺纹钢基差41元/吨(-10元/吨)，热卷基差-11元/吨(-5元/吨)，处于历年同期中等水平。

基本面跟踪：

• 螺纹钢：产量227.43万吨(环比+1.22万吨，同比+8.43%)，表需245.32万吨(环比+2.33万吨，同比-12.78%)，社库609.58万吨(环比-8.38万吨)，厂库209.53万吨(环比-9.51万吨)，总库存819.11万吨(环比-17.89万吨)。需求恢复偏缓，库存去化不及预期，产量小幅波动。
• 热卷：产量324.75万吨(环比+0.42万吨，同比+0.86%)，表需338.69万吨(环比+8.04万吨，同比+4.97%)，厂库85.14万吨(环比-0.71万吨)，社库310.82万吨(环比-13.23万吨)，总库存395.96万吨(环比-13.94万吨)。产需双增，库存去化较好，后续关注出口需求边际变动。

后市展望与策略分析： 需求尚未见顶，高炉复产延续支撑炉料端需求，成本支撑仍存，产业链负反馈预期不强。供给侧粗钢压减消息持续发酵，加之移仓换月阶段，空头逐渐止盈，盘面上成材预计震荡为主。黑色系高开后震荡为主，炉料强于成材，成材收盘价格重心小幅回落。