一、行情回顾与操作建议
- 铜价下跌，受美股重挫及美国衰退担忧影响，沪铜主力一度跌至7.7万附近，尾盘站上7.8万，总持仓下降1.1万手至50.6万手，资金离场情绪增加。
- 盘面维持近月小幅contango远月小幅back结构，现货转为平水，持货商挺价，下游订单回暖，但成品库存待去化。
- 现货进口亏损缩窄至889元/吨，主因人民币升值及LME0-3contango扩大至18，但洋山铜市场成交清淡。
- 市场对美国经济衰退担忧并非很大，在关税预期及下游消费复苏背景下，铜价仍以逢低买入为主。
二、行业要闻
- 湖北省更新调整25个矿种矿业权出让收益市场基准价，公开征求意见30天。
- 摩根士丹利表示，美国可能征收关税预期推动铜价上涨，全球其他市场供应趋紧，正价差中做多期铜挑战较大，逆价差中可“回升”。
- 加拿大联邦政府承诺投入42万加元促进北部地区矿业投资，吸引资源行业关注。
三、研究结论
- 铜价短期受美国经济担忧影响下跌，但长期基本面和价格信号积极，库存收紧，仍保持乐观。
- 关税可能带来需求担忧，但当前现货市场持续收紧，建议逢低买入。
