铜期货日报
行业铜期货日报 2025年3月12日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价下跌，隔夜美股重挫，市场对美国衰退担忧增加，抛售情绪传导至大宗商品市场，日内沪铜主力一度跌至7.7万附近，尾盘勉强站上7.8万，总持仓下降1.1万手至50.6万手，资金离场情绪增加，盘面依旧维持近月小幅contango远月小幅back结构。日内现货转为平水，持货商挺价，日内下游订单有所回暖，但厂内成品库存仍有待去化。现货进口亏损幅度缩窄至889元/吨，主因人民币升值以及LME0-3contango结构扩大至18，但这并未改变洋山铜市场成交依旧清淡。从日内大宗商品V型反转来看，市场对美国经济衰退的担忧并不是很大，在美国对铜征关税预期不改且中国下游消费逐步复苏的情况下，铜价仍以逢低买入为主。 二、行业要闻 1.湖北省于2025年着手开展了财综〔2023〕10号文所列《矿种目录》内的金、铜、磷等25个矿种矿业权出让收益市场基准价更新、调整工作，形成了《2025年湖北省金、铜、磷等25个矿种矿业权出让收益市场基准价研究成果（征求意见稿）》。现向社会公开征求意见30日，欢迎通过以下途径和方式提出意见建议。 2.外电3月11日消息，今年迄今大多数时间内，铜价一直在上涨，这得益于美国可能征收关税的预期，摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，铜价还有继续上涨的空间。由于尚未征收关税，因此有强烈的动机将铜运往美国，这也使全球其他市场供应趋紧。在正价差中做多期铜可能具有挑战性，因期货价格会‘回落’到现货水平，但在逆价差中可以‘回升’，因此这种转变通常会推动投资者进入市场。我们仍对铜市保持乐观，这是我们首选基本金属。基本面和价格信号是积极的，随着铜被拉到美国，库存正在收紧。关税可能在未来带来需求担忧，但现在现货市场仍持续收紧。 3.外媒3月10日消息，加拿大联邦政府承诺投入高达42万加元，以促进加拿大北部地区的矿业投资，旨在吸引国内外对该地区资源行业的关注。加拿大联邦负责原住民关系与北部事务的部长Gary Anandasangaree上周在加拿大勘探与开发者协会（PDAC）2025年大会上宣布了这笔资金投入。这笔通过加拿大北部经济发展署（CanNor）发放的投资，将支持育空地区、西北地区（NWT）和努纳武特地区的地方政府开展推广工作，以展示该地区的矿产潜力。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com