房地产行业：两单REITs上市并触发交易提示公告

2025年03月03日 房地产 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 本周REITs指数下跌2.90%，沪深300累计下跌2.22%，中证500指数下跌3.26%，中证全债指数下跌0.35%，中债1年期国债指数上涨0.00%，中债10年期国债指数下跌0.44%，中证转债指数下跌0.89%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.26、-0.30、0.34，与沪深300、中证500相关性分别为0.22、0.26。 行业基本情况： 重点事件：1）华夏金隅制造工厂REIT，汇添富九州通医药REIT于本周上市。2）华夏金茂商业REIT，嘉实物美消费REIT，华夏华润商业REITs三只REITs发布解除限售公告。3）华夏华润商业REIT计本年度第四次分红，分红方案为0.8868元/10份基金份额4）浙商沪杭甬，华夏越秀高速REIT，平安宁波交投REIT等四只REITs公布2025年1月主要运营数据。 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为40.3亿（+1.6%），日均换手率为1.0%（+0.0pct），其中，高速公路10.7亿(+9.2%)、0.9%(-0.1pct)，生态环保3.2亿(+80.5%)、2.0%(-0.6pct)，清洁能源4.8亿(+16.3%)、1.0%(+0.1pct)，产业园区9.1亿（+43.6%)、1.2%(+0.1pct)，仓储物流3.5亿(+68.8%)、0.7%(-0.3pct)，保租房4.6亿(+17.7%)、1.2%(+0.1pct)，消费类3.3亿(+39.9%)、1.0%(+0.2pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 相关报告 1、 《 本 周 多 单REITs启 动 询 价 》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单REITs变更回收资金投向》2024-11-17 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周REITs及对应股票板块表现.....................................................................................8本周REITs市场交易情况..................................................................................10本周REITs估值情况.........................................................................................10项目审批进展.....................................................................................................12投资观点...................................................................................................................13风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1：本周已上市REITs公告汇总........................................................................3图表2：本周主要指数市场表现................................................................................5图表3：REITs与股市相关性....................................................................................6图表4：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表5：REITs指数整体表现....................................................................................6图表6：本周REITs市场表现...................................................................................7图表7：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................8图表8：高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................8图表9：市政环保REITs及相关板块整体表现.........................................................8图表10：清洁能源REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11：产业园区REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表12：仓储物流REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表13：保租房REITs及相关板块整体表现..........................................................9图表14：消费类REITs及相关板块整体表现..........................................................9图表15：本周各个板块REITs交易情况................................................................10图表16：本周REITs估值情况...............................................................................10图表17：本周REITs项目审批进展.......................................................................12 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）华夏金隅制造工厂REIT，汇添富九州通医药REIT于本周上市。2）华夏金茂商业REIT，嘉实物美消费REIT，华夏华润商业REITs三只REITs发布解除限售公告。3）华夏华润商业REIT计本年度第四次分红，分红方案为0.8868元/10份基金份额4）浙商沪杭甬，华夏越秀高速REIT，平安宁波交投REIT等四只REITs公布2025年1月主要运营数据。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数下跌2.90%，其中经营权类持平0.00%，产权类持平0.00%。沪深300累计下跌2.22%，中证500指数下跌3.26%，中证全债指数下跌0.35%，中债1年期国债指数上涨0.00%，中债10年期国债指数下跌0.44%，中证转债指数下跌0.89%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周8支REITs上涨，0支持平，55支下跌，整体下跌0.00%，其中华夏金隅REIT涨幅最大为29.83%，中金山东高速REIT跌幅最大为7.33%，同期沪深300持平0.00%，中证500指数持平0.00%，中证全债指数持平0.00%，中债1年期国债指数持平0.00%，中债10年期国债指数持平0.00%，中证转债指数持平0.00%。 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体看，仓储物流、消费、生态环保、保租房、产业园区、清洁能源、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.84、0.34、0.30、-0.07、-0.42、-0.45、-0.68。近一个月产业园区、消费、仓储物流、清洁能源、保租房、生态环保、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.85、0.75、0.62、0.33、0.24、0.16、-0.50。 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，