聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE05合约收7862元/吨，跌0.39%，持仓变化-3886手，PP05合约收7318元/吨，涨0.00%，持仓变化-16928手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月10日星期一 现货市场：聚乙烯上游厂商出厂价涨跌不一，贸易商随行出货，北方市场下游部分开始逢低备货，国内LLDPE市场主流价格在8000-8650元/吨；PP市场，部分上游厂商上调出厂价格，贸易商小幅探涨，下游采购积极性一般，华北拉丝主流价格在7240-7330元/吨，华东拉丝主流价格在7300-7420元/吨，华南拉丝主流价格在7310-7470元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：聚乙烯装置检修增加，供应小幅下滑，PP部分装置重启，供应小幅增加。截至3月6日当周，PE开工率为82.63%，周环比-1.44%，PP开工率82.98%，周环比+3.13%。 （2）需求方面：下游需求继续修复回暖。截止3月6日当周，农膜开工率47%（+2%），包装52%（-1%），单丝41%（+1%），薄膜44%（持平），中空41%（持平），管材38%（+3%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率49%（+1%），BOPP开工率55.49%（-1.81%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-03-10，两油库存86.50万吨，较前一交易日环比+6.50万吨。截止3月7日当周，PE社会贸易库存18.141万吨（-0.068万吨），PP社会贸易库存4.966万吨（-0.104万吨）。 （4）成本端：美国延缓对加拿大和墨西哥加征关税，且有消息称美国计划补充原油战略储备，油价止跌小幅反弹，对下游化工品稍有提振。 【市场逻辑】 聚乙烯装置检修增多，供应小幅收缩，但压力仍存，下游需求延续回暖，PP装置重启，供应小幅回升，叠加下游采购积极性欠佳，对PP拉动有限。成本端，油价近期持续走弱后止跌小幅反弹，对其稍有提振。 【交易策略】 成本端近期止跌小幅反弹，对聚烯烃有所提振，预计短期聚烯烃跟随成本端反弹修复，但空间或有限，关注油价波动。LLDPE参考撑位7600-7650元/吨，压力位8150-8200元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7550-7600元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯震荡调整，EB04合约收8151元/吨，涨0. 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 52%，持仓变化-15765手。 现货市场：苯乙烯现货价小幅上涨，华东市场价格为8225元/吨，华南市场价格为8445元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国延缓对加拿大和墨西哥加征关税，且有消息称美国计划补充原油战略储备，油价止跌小幅反弹修复，对下游支撑有所增强。 （2）供应端：部分装置检修，供应高位继续回落。江苏虹威45万吨装置3月3日停车检修，重启待定。截止3月6日，周度开工率73.95%，周度环比-2.04%。（3）需求端：3大S开工变动不一，综合需求基本维持稳定。截至3月5日，PS开工率62.24%，周度环比+1.60%，EPS开工率53.00%，周度环比-2.04%，ABS开工率68.26%，周度环比-0.72%。（4）库存端：3月5日，华东港口库存为19.01万吨，周环比累库0.86万吨，2月26日至3月4日华东主港抵港4.15万吨，提货3.29万吨，下周期计划到船2.10万吨。 【市场逻辑】 供应高位回落，下游需求存有刚需支撑，苯乙烯供需宽平衡逐步向平衡过渡，对价格提振有限。成本端，油价止跌反弹，对其支撑有所增强。 【交易策略】 当前主要驱动因素仍在成本端，预计短期跟随成本端小幅修复为主，空间仍需关注油价支撑情况，参考下方支撑位7750-7800元/吨，参考压力位8650-8700元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存.............................................