铁矿周报：粗钢继续控产，铁矿需求承压

2025年3月10日 粗钢继续控产 铁矿需求承压 核心观点及策略 ⚫需求端：上周高炉复产增加，铁水产量继续回升。上周247家钢厂高炉开工率79.51%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年增加3.91个百分点，日均铁水产量230.51万吨，环比上周增加2.57万吨，同比去年增加8.26万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫供应端：上周海外发运增加，到港稍弱后期将回升。上周澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.2万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存15087.88万吨，环比下降668.52万吨；日均疏港量317.08万吨，增2.55万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，供应端，近期海外发运增加，到港稍弱但将逐步回升。需求端，上周高炉复产增加，铁水产量持续回升。今年将继续执行粗钢调控政策，铁矿年度需求承压，后续密切关注相关政策变化。宏观面，两会政策基本符合预期，海外关税干扰加剧，预计今年钢材出口增势放缓。需求短期有支撑中长期有压力，供应平稳，预计铁矿震荡承压运行。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货下跌，铁水产量环比增加，但终端需求不佳令原料承压。现货市场，日照港PB粉报价776元/吨，环比下跌24元/吨，超特粉648元/吨，环比下跌12元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差128元/吨。 需求端，上周高炉复产增加，铁水产量继续回升。上周247家钢厂高炉开工率79.51%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年增加3.91个百分点；高炉炼铁产能利用率86.54%，环比上周增加0.96个百分点，同比去年增加3.43个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加29.01个百分点；日均铁水产量230.51万吨，环比上周增加2.57万吨，同比去年增加8.26万吨。 供应端，上周海外发运增加，到港稍弱后期将回升。上周澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.2万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.2万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增加328.5万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存15087.88万吨，环比下降668.52万吨；日均疏港量317.08万吨，增2.55万吨。 供应端，近期海外发运增加，到港稍弱但将逐步回升。需求端，上周高炉复产增加，铁水产量持续回升。今年将继续执行粗钢调控政策，铁矿年度需求承压，后续密切关注相关政策变化。宏观面，两会政策基本符合预期，海外关税干扰加剧，预计今年钢材出口增势将放缓。需求短期有支撑中长期有压力，供应平稳，预计铁矿震荡承压运行。 三、行业要闻 1.全国人大举行经济主题记者会，五位部长回应热点关切，主要内容如下：（1）央行行长潘功胜表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。（2）证监会主席吴清表示，将加快推进新一轮资本市场改革开放；逐项打通中长期资金入市卡点堵点多渠道增强战略性力量储备。（3）财政部部长蓝佛安表示，今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。中央财政预留了充足的储备工具和政策空间。 （4）国家发改委主任郑栅洁表示，《提振消费专项行动方案》将很快发布实施。此外，国家发改委将分行业出台化解重点产业结构性矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出。（5）商务部部长王文涛表示，将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度开放。还将启动国家服务贸易创新发展示范区建设，打造一批服务贸易综合改革开放示范平台。 2.政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：（1）实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；（2）实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。 3.2025年中国经济和社会发展“任务清单”出炉，提出，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 4.2025年3月4日，美国宣布对中国输美商品额外加征10%关税，叠加2月1日已生效的10%关税，综合税率最高攀升至20%，特定敏感品类（如钢铝、光伏产品）总税率飙升至70%。中国采取反制措施，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。