双焦周报：粗钢控产扰动加剧，双焦承压运行

投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 华安期货投研双焦周报 粗钢控产扰动加剧，双焦承压运行 核心逻辑： 1.焦煤供应方面，前期停产煤矿复产进程有所加快，洗煤厂库存压力增加，侧面反映了目前焦价提涨不畅的情况下，焦企对焦煤的采购积极性下降。进口方面，蒙煤通关持续高位，焦煤供应高位企稳，开始由短期的供需偏紧逐步向宽松过渡。 2.焦 炭供应方面，目前焦企利润好转，开工意愿有所提升，出货也较为积极，焦炭供给相对充足。需求方面，铁水产量维持高位，支撑焦炭等原料需求，但在粗钢控产的扰动下，钢厂原料库存增量表现一般，整体库存以刚需为主。 黑色金属团队： 3.整体来看，短期钢材表需回暖，铁水暂维持相对高位，煤焦刚需韧性较强，但粗钢控产扰动加剧，如果顺利落地，中期炉料刚需面临一定下行压力，利多出尽后期现价格主线将重回供需双宽的基本面。 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议：短期震荡思路观望为主，中期偏空看待。 作者2：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 下周关注:蒙煤通关情况；钢厂高炉生产节奏变化情况；粗钢压减落地情况 ∟.本周要闻 1.2023年8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为1.8%、2.5%，此前为1.9%、2.65%。这意味着，本次公开市场逆回购和MLF操作利率分别下降10个和15个基点。 2.8月15日国家统计局最新数据显示，2023年7月份，中国原煤产量为37754.2万吨，同比增长0.1%；1-7月累计产量267182.3万吨，同比增长3.6%。7月份，中国焦炭产量为4043.3万吨，同比增长3.7%；1-7月累计产量28434.1万吨，同比增长1.9%。 3.近期蒙古国进口炼焦煤市场高位持稳运行。甘其毛都口岸蒙5#原煤主流市场成交价在1330-1380元/吨区间内窄幅波动运行，后期价格走势涨跌两难。口岸供应方面，8月份截止目前甘其毛都口岸日均通关1063车，环比增加5车/日，涨幅0.47%。口岸通关车数已达阶段性高位，后期继续上涨难度较大，中蒙两国双边关系不变的情况下日均通关千车左右。 4.全国露天煤矿绿色低碳发展现场会上获悉：截至去年底，全国共有露天煤矿357处，产能11.62亿吨，平均产能325万吨/年，约为井工煤矿的3倍，千万吨级露天煤矿超过30处。从地区分布看，内蒙古、新疆两地的露天煤矿数量和产能占比分别达到全国的75%和85%左右。据介绍，2022年我国露天煤矿产量首次突破10亿吨、达到10.57亿吨，以占比约8%的煤矿数量贡献了全国约23%的煤炭产量，较2000年提高了19个百分点 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受终端弱需求的影响，焦钢企业多以按需采购为主，全社会双焦库存继续维持历年同期低位。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 伴随着投机需求的退场，原煤需求走低，而煤矿日产开始回升，原煤库存210.4万吨，增1.1万吨，下游观望情绪浓厚，采购愈加谨慎，精煤库存111.37万吨，也增4.51万吨。 ∟2.2洗煤厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周焦煤市场转弱，独立洗煤厂开始降价抛货，生产积极性下滑，煤矿洗煤厂开工暂稳，全国110家洗煤厂样本产能利用率微增至75.87%，但日均产量减0.11万吨至62.96万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受双焦终端需求强度不足，港口库存整体维持相对低位。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 终端表现未见明显好转，焦企提产意愿一般，独立焦企焦煤库维持一定水平。钢厂日均铁水产量再度回升，对原料刚需支撑较强，前期受天气影响钢厂补库问题得到缓解，焦企出货较为顺利。 ∟4.2焦企产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率75.7%，日均产量56.8万吨，环比保持相对稳定。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周，钢厂日均铁水产量再度回升，叠加下游原料库存稍显紧缺，但钢焦第五轮提涨博弈仍在继续。本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利74元吨，创11个月新高。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，钢厂补库积极性较强，前期因天气影响运力问题得到缓解，厂内焦煤库存有所回升。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，钢厂补库积极性较强，前期因天气影响运力问题得到缓解，厂内焦炭库存有所回升。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂高位开工，铁水产量持续高位，对原材料需求具有一定韧性。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量245.62万吨，环比上升2.02万吨。 ∟5.3钢厂利润 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 终端市场表现不佳，钢厂盈利水平下降，本周盈利比例达58.87%，环比下降2.3个百分点。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行，体现国内供需宽松格局。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 焦煤基差：528元/吨焦炭基差：-108元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.66螺焦比：1.77 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层