因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测
摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年3月7日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升水率为0.01%，0.84%，0.02%和0.36%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年3月6日，两融余额为19154.94亿元，其中融资余额为19036.18亿元，融券余额为118.77亿元。整体来看，截至2025年3月6日，本周融资净买入额为209.75亿元，相较于上周（126.13亿元）有所上升，本周融券净卖出额为7.76亿元，相较于上周（-2.32亿元）有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、计算机、汽车，分别为54.21亿元、51.50亿元、19.75亿元；融券净卖出额较高的行业有有色金属和国防军工，分别为0.39亿元和0.34亿元。 相 关研究 1.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14) 2.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)3.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)4.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11)5.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14)6.价格形成路径与趋势清晰度因子(2024-11-14)7.华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶(2024-11-12)8.国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长潜力，质地优先追求稳定收益(2024-11-11)9.基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道”(2024-11-08)10.国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡(2024-11-01) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计108.14亿元。主动权益基金近一个月发行规模408.48亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年3月7日，全市场主动权益基金平均仓位83.53%，相较于上一周加仓1.69%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓计算机、通信、商贸零售，仓位分别上升0.27%、0.23%、0.20%。最近一周主动权益基金主要减仓电力设备及新能源、国防军工、医药等行业，仓位分别下降0.24%、0.22%、0.16%。根据上周指数表现来看，国防军工上周指数涨幅明显但出现主动减仓的趋势，仓位下降0.22%；此外消费板块中商贸零售涨幅较小，但整体加仓幅度达到0.20%，周期板块中有色金属涨幅较高但出现主动减仓的趋势，仓位降低0.08%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周净资产负债率、流动比率、反转因子（120减5日收益因子）等因子表现较好，IC值分别为-17.66%、22.19%、33.63%；BP、股息率、反转因子（20日收益因子）等因子表现较差，IC分别为-16.30%、-15.93%、20.97%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周动量反转因子表现优异。其中120减5日反转因子超额收益为5.66%。此外，速动比率和流动比率表现较好，累计超额分别为2.45%、2.50%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价(右轴：收盘价)...................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价(右轴：收盘价).................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价(右轴：收盘价).....................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价(右轴：收盘价)...................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（右轴：亿元融券余额）..........................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况.......................................................................................................................................................................4表4：主动权益基金行业仓位探测情况.............................................................................................................................................
