内外价差结构及比价
- 内外价差：内外盘贵金属和有色金属价差结构均呈现收窄趋势，部分品种如沪铜/伦铜、沪铝/伦铝等价差已接近历史低位，显示国内期货市场对海外市场的跟随程度加深。
- 比价关系：沪铜/伦铜、沪铅/伦铅、沪锌/伦锌等品种比价均有所上升，反映国内期货价格相对海外期货价格上涨。
- 金银比价：短期金银比价预计将维持走低，但长期看有望回落。
- 除汇比价：铜、铝、锌、镍等品种除汇比价均处于相对高位，显示国内期货价格在国际贸易中具备一定竞争力。
各品种观点
- 贵金属：美联储降息预期、特朗普关税政策、市场避险需求等因素利好贵金属，建议逢低买入套保。
- 铜：国内宏观情绪改善、美联储偏宽货币政策、TC价格走低等因素利好铜价，建议谨慎偏多。
- 铅：国内矿端资源紧张、宏观情绪改善等因素利好铅价，建议谨慎偏多。
- 铝：海外不确定性、国内两会、基本面等因素利好铝价，建议谨慎偏多。
- 氧化铝：供应过剩预期、成本端博弈等因素利空氧化铝，建议中性。
- 锌：低库存支撑、TC上涨等因素利多锌价，但冶炼利润修复等因素利空锌价，建议中性。
- 镍：宏观情绪、镍矿供应、需求等因素对镍价影响较大，建议中性。
- 不锈钢：宏观情绪、镍矿供应、需求等因素对不锈钢价格影响较大，建议中性。
- 硅：供应压力、行业基本面等因素利空硅价，建议中性。
- 多晶硅：供需平衡、下游需求等因素利多多晶硅，建议谨慎偏多。
- 锂：供应增加、消费淡季、库存增加等因素利空碳酸锂，建议中性。
相关数据跟踪
- 宏观经济：美债收益率、欧债收益率、通胀预期、美元指数、VIX指数等数据均显示货币政策偏宽松，但未来经济展望不确定性高。
- 贵金属市场：黄金ETF持仓下降，白银ETF持仓下降，COMEX黄金CFTC持仓下降，COMEX白银CFTC持仓下降。
- 铜市场：CFTC铜持仓非商业净多头增加，COMEX收盘价上涨，进口盈亏改善，沪伦比值下降。
- 铝市场：伦铝季节性库存下降，伦铝(0-3)升贴水上涨，SMM铝锭季节性升贴水下降，中国铝季节性社会库存下降。
- 锌市场：沪锌价差收窄，SMM锌七地库存下降，LME锌季节性库存下降，LME锌(0-3)升贴水上涨。
- 镍市场：LME镍库存增加，全球精炼镍显性库存增加，俄镍进口盈亏改善。
- 不锈钢市场：不锈钢期货现货价格上涨，基差下降，利润率下降。
- 硅市场：工业硅价格下跌，库存持稳，成本下降，利润下降。
- 多晶硅市场：多晶硅价格上涨，硅片价格上涨，库存下降，供需平衡。
- 碳酸锂市场：碳酸锂价格上涨，电池级碳酸锂价格下跌，工业级碳酸锂价格下跌，库存增加。
