基本面无明显改善，焦煤偏弱震荡运行

焦煤焦炭周报总结

核心观点

焦炭：政策外冷内热，焦炭低位震荡。全国两会传递利好信号，但海外关税压力持续，市场多空博弈，焦炭期货维持低位震荡，尚未摆脱下行通道。 焦煤：基本面无明显改善，焦煤维持偏弱震荡运行。现货市场小幅下滑，期货市场创年内低点后反弹，但整体下行趋势未改。

关键数据

• 焦炭：
  • 焦化厂产能利用率：70.38%（环比减0.71%），焦炭日产：50.29万吨（环比减0.51万吨）。
  • 钢厂高炉产能利用率：86.9%（环比增0.96%），铁水产量：230.51万吨（环比增2.57万吨）。
  • 焦炭库存：1033.41万吨（环比持平）。
  • 焦化厂利润：-40元/吨（环比增31元/吨）。
• 焦煤：
  • 炼焦煤矿精煤产量：73.8万吨（周环比增0.6万吨）。
  • 蒙煤通关量：3363车（周环比大幅降低）。
  • 焦煤库存：2304.27万吨（环比去库69.29万吨）。

研究结论

• 焦炭：基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，海外贸易压力扰动，向上驱动不足，期货维持偏弱震荡。
• 焦煤：基本面无明显改善，政策面“外冷内热”，期货向上驱动有限，主力合约维持低位震荡。