碳酸锂周度基本分析：宏观利多影响有限、基本面无明显多头驱动，期价或震荡偏弱运行

观点总结

• 宏观：市场对财政政策出台仍抱有预期，有色金属价格走势谨慎偏多，但需警惕利多出尽后的价格共振回落。
• 锂矿：
  • 产量：9月国内云母产量回落，锂辉石矿山产量上升；8月锂精矿进口量反弹至高位，主要来源国为澳大利亚。
  • 价格：国产锂云母、锂精矿、锂精粉价格上周大幅上涨；进口锂原矿价格小幅上升，锂精矿价格反弹。
• 碳酸锂：
  • 产量：周度开工率小幅上升，9月产量同比增幅37.9%，环比下降6.2%。
  • 成本：外购生产维持亏损，8月进口量环比下降，电池级碳酸锂进口亏损幅度平稳。
• 下游：
  • 磷酸铁锂：9月产量同比增幅97%，10月预计小幅回落，现货价格持平。
  • 三元材料：9月产量同比增幅3.44%，10月预计回落，现货价格持平。
• 终端：
  • 动力电池：9月产量同比增幅43.8%，装车量同比增幅49.73%。
  • 新能源汽车：9月产销量同比增幅分别为48.68%和42.37%，出口量同比增幅15.63%。
• 库存：产业库存去库幅度扩大，下游大幅去库。
• 价格：市场情绪偏多但基本面拖累，期价或震荡偏弱运行，电池级碳酸锂现货价格较主力合约收盘价溢价2600元/吨，期货近月合约维持C结构。
• 结论：供需格局偏宽松，基本面无持续上涨动力，预计期货价格震荡区间内偏弱运行。