白糖周报

本周白糖主力05合约围绕5900上下震荡，国内走势相对外盘偏强。主要观点如下：

供需情况：

• ISO预测24/25年度全球糖市缺口488.1万吨，较之前预估大幅增加。
• GreenPool预计25/26年度全球糖市将过剩270万吨，较前一年度预测的短缺370万吨转为过剩。
• 2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整至20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。

国内市场：

• 2025年1月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖749.28万吨，累计销糖373.5万吨，销糖率49.85%（去年同期53.13%）。
• 2024年12月中国进口食糖39万吨，同比减少11万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计19.05万吨，同比增加7.04万吨。
• 近期进口偏少，国内现货销售较好，郑糖相对外糖抗跌。

技术分析：

• 郑糖主力05合约回调至区间中部5900附近止跌反弹，预计短期可能在5900-6000区间震荡。

利多因素：

• 国内现货销售较好
• 进口糖价格倒挂
• 库存降低
• 糖浆关税增加

利空因素：

• 白糖全球产量增加
• 新一年度全球供应过剩