贵金属市场
- 市场表现：上周国际贵金属市场继续震荡。
- 消息面：
- 美联储主席鲍威尔表示，在等待特朗普新政府的政策明朗化之前，不会急于降息。
- 波兰总理表示，波兰考虑获得核武器以加强防御能力。
- 法国总统马克龙表示，愿意与欧洲国家探讨核威慑能力为欧洲提供安全保障。
- 数据方面：
- 2月非农就业人口增长15.1万人，不及预期值16万人，前值下修为12.5万人。
- 2月失业率4.1%，高于预期值和前值4%。
- 2月平均时薪环比增长0.3%，符合预期，前值下修为0.4%。
- 2月平均每小时工资同比增长4%，预期和前值为4.1%。
- 库存数据：
- 印度1月白银进口700吨左右，好于预期。
- 上期所白银库存减少25吨至1227吨。
- 金交所白银库存上周增加51吨至1573吨。
- 伦敦1月库存减少1056吨至22460吨，主要流向美国。
- 供需分析：
- 国内光伏下游组件开工率提升，预期整体需求前高后低，全年白银需求偏弱。
- 国家光伏政策可能使光伏装机增速放缓，预计今年白银供需可能逆转。
- 操作建议：考虑逢高沽空白银或做多金银比。
- 风险点：经济超预期衰退。
基本金属
- 市场表现：紧张延续，周度加工费再次下调1000元，部分冶炼厂有检修计划。
- 需求端：市场对锡消费相对乐观，伴随AI资本开支加大预期。
- 库存与现货：周度全球去库784吨，可交割品牌升水200元左右，下游略有畏高但现货可得性下降。
- 交易策略：建议逢低买入，关注挤仓风险。
- 风险提示：全球需求不及预期。
黑色产业
农产品市场
能源化工
航运
重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。
- 报告基于合法取得的信息，但招商期货对其准确性和完整性不作保证。
- 报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出的决策自行承担风险。
- 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
