电动两轮车专家交流要点新国标与国补供需共振信心充足12月

1-2月动销从样本看，雅迪、爱玛、九号等头部品牌增速基本在50%以上；小牛、新日、绿源等品牌同比增速在10%-20% 。 1月销售包含提前补库，2月终端动销与出库情况基本达到平衡。 25年看点整体来看25年国补力度较24 年有所加大，宣传力度、流程效率等堵点基本打通；分地区来看，浙江 电动两轮车专家交流要点：新国标与国补供需共振，信心充足 1-2月动销从样本看，雅迪、爱玛、九号等头部品牌增速基本在50%以上；小牛、新日、绿源等品牌同比增速在10%-20% 。 1月销售包含提前补库，2月终端动销与出库情况基本达到平衡。 25年看点整体来看25年国补力度较24 年有所加大，宣传力度、流程效率等堵点基本打通；分地区来看，浙江、江苏、湖北活动力度有明显加大，北方市场也在政策落地后进行更加积极果断的宣传推进。 国补对需求端影响 对销售刺激明显，从近期动销可以看出；结构方面，主流换购市场中，高品质产品需求在增长；价格角度看，大部分消费者愿意适当增加预算、购买性能更好的产品；中低端市场比例有所缩减。 新国标对供给端影响预计将加速中小厂家出清（预计还有约50-70家、300-500 万台空间）；电池更换降低成本，通讯功能补齐、外形材料变化等增加成本，总的来看，新国标下单车成本增加约100-150元，传递到终端估计涨价幅度在200元左右，完全可以被国补覆盖。 投资观点我们预计雅迪、爱玛、九号等头部企业25 年销量有望实现高双位数增长。 我们认为，25年以旧换新政策有望从需求端激发消费活力，新国标则有望从供给端加速行业出清。 头部企业市场份额提升，有望攫取25年政策增量的主要部分、加速发展。 关注综合能力领先、市场基础深厚的龙头雅迪控股、爱玛科技，以及科技引领的九号公司。