ESG双周报第六十五期：2025政府工作报告明确“双碳”部署

报告发布日期 2025政府工作报告明确“双碳”部署 ——东方证券ESG双周报第六十五期 薛俊021-63325888*6005xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100002赵越峰021-63325888*7507zhaoyuefeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860513060001香港证监会牌照：BPU173段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524010001香港证监会牌照：BVI649 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 ⚫海外ESG热点政策及事件回顾:（1）欧盟委员会宣布推出“清洁工业协议”来加速脱碳、支持欧洲制造业并解决气候变化、工业竞争力和对关键原材料依赖等关键挑战。（2）欧洲议会和理事会已达成临时协议，要求时尚品牌为其产品的收集和回收支付费用，费用将取决于产品的循环性和可持续性。同时将在欧盟层面建立首个减少食品浪费的目标，设定了以2021-2023年为基线，到2030年将食品加工和制造浪费减少10%，将零售、餐馆、食品服务和家庭的食品浪费减少30%的新约束目标。（3）根据Workiva的一项最新调查，尽管可持续发展报告领域面临重大不确定性，绝大多数公司仍将继续推进其可持续性和气候披露计划。（4）国际民用航空组织宣布启用新平台ICAO Finvest Hub，为可持续航空燃料生产、清洁能源基础设施和脱碳计划等航空可持续发展项目获得资金。（5）日本内阁正式通过《促进绿色转型法》修订案，以推进向脱碳社会经济结构的平稳过渡，促进资源的有效利用，帮助实现2050年日本碳中和的目标。其中主要修订内容包括，从2026财年开始，要求二氧化碳排放在10万吨以上的企业强制参与排放交易制度。 宜家母公司发布净零转型计划，京东宣布为骑手缴纳社保：——ESG企业动态双周报第二十六期2025-03-01资本市场做好金融“五篇大文章”，丰富资本 市 场 推 动 绿 色 低 碳 转 型 的 产 品 制 度 体系：——东方证券ESG双周报第六十四期2025-02-22谷歌取消多元化、公平和包容性（DEI）目标：——ESG企业动态双周报第二十五期2025-02-14 ⚫国内ESG热点政策及事件回顾：（1）《政府工作报告》提出2025年生态环保工作目标，提出协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型，加强污染防治和生态建设，加快发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和。（2）四部门联合发布《关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》，推动企业温室气体信息的自愿披露，强化企业控制温室气体排放的主体责任，提升企业应对气候风险的能力和透明度。目标到2027年，企业温室气体信息自愿披露政策体系与技术标准基本建立，企业披露积极性、质量和能力将有效提升。（3）国家金融监管总局和人行联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，引导银行业和保险业发展绿色金融，支持绿色低碳发展，鼓励金融机构开发特色绿色金融产品和服务。（4）生态环境部联合其他15个部门发布《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，通过科技支撑保障美丽中国建设，提出了建设统筹协调的生态环境科技政策体系、强化企业科技创新主体地位、构建完善市场导向的绿色技术创新体系等任务。（5）生态环境部首次发布《水生生物水质基准推导基本数据集第1部分：总纲》等16项生态环境标准，规范和指导淡水生物和海洋生物水质基准推导所必需的通用信息采集、存储及信息系统的开发。（6）生态环境部2月例行新闻发布会介绍，2024年生态环境部承办全国两会建议提案926件，代表委员对碳达峰碳中和领域问题最为关注。此外，固体废弃物处置和资源化利用、新污染物治理、重点流域综合治理和重点行业废水监管、海洋垃圾治理、生物多样性和生态安全等也是关注重点。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期三、历史数据不代表未来业绩 目录 前言：ESG的研究意义..................................................................................3 国外ESG热点政策及事件回顾......................................................................3 国内ESG热点政策及事件回顾......................................................................5 风险提示........................................................................................................7 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 国外ESG热点政策及事件回顾 欧盟推出“清洁工业协议”助力工业脱碳 欧盟委员会宣布推出“清洁工业协议”（CleanIndustrialDeal），这是一套旨在加速脱碳、支持欧洲制造业并解决气候变化、工业竞争力和对关键原材料依赖等关键挑战的措施。该计划最初由欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在2024年7月提出，目标是引导投资流向基础设施和工业，特别是能源密集型行业，以支持欧盟的工业脱碳、增长和竞争力目标。新战略主要关注能源密集型行业，这些行业需要支持以实现脱碳，同时面临高能源成本、复杂的法规等挑战。该战略还将循环性作为关键要素，以减少对第三国供应商原材料的过度依赖。 协议的关键要素包括通过新推出的平价能源行动计划降低能源成本、加速清洁能源和电气化的推广，更有效地使用能源，减少对进口化石燃料的依赖，以及工业脱碳法案，在公共和私人采购中引入可持续性、韧性和“欧洲制造”标准，以及从2025年开始对工业产品启动自愿碳强度标签的计划。委员会还将采取一系列措施，帮助为绿色转型提供资金，计划采纳“清洁工业协议国家援助框架”来更快地批准可再生能源推广的国家援助措施，并确保清洁技术有足够的制造能力。提出建立一个工业脱碳银行，目标是提供1000亿欧元资金，增加InvestEU计划的风险承受能力，并通过欧洲投资银行推出新的融资工具，以支持电网组件制造和清洁技术领域等。 欧盟立法者要求时尚品牌付费回收衣物 欧洲议会和理事会的立法者们宣布，他们已就一系列旨在预防和减少纺织和食品部门浪费的新措施达成临时协议。这些规则将要求时尚品牌为其产品的收集和回收支付费用，费用将取决于产品的循环性和可持续性。纺织和食品部门被认为是造成重大负面环境影响的两个资源密集型行业。欧盟每年产生1260万吨纺织废物，包括520万吨服装和鞋类，但只有22%的消费后纺织废物被单独收集用于再利用或回收，其余的通常被填埋或焚烧。此外，欧盟每年浪费近5900万吨食品，估计市场价值为1320亿欧元。 根据新协议，欧盟国家将被要求建立扩大生产者责任计划（该计划目前用于管理包装、电池和电子设备的废物），以覆盖在欧盟国家提供纺织品的纺织生产商和时尚品牌。该计划将要求公司承担其产品收集、分类和回收成本，费用取决于其产品设计的循环性和可持续性，包括纺织品的使用期限和耐用性等因素。更新后的指令还将在欧盟层面建立首个减少食品浪费的目标，设定了以2021-2023年为基线，到2030年将食品加工和制造浪费减少10%，将零售、餐馆、食品服务和 家庭的食品浪费减少30%的新约束目标。协议达成后，更新后的指令现在需要欧洲议会和理事会的批准，在通过后欧盟成员国有20个月的时间来更新其国家法律。 Workiva调查：85%的公司即使法规发生变化也会坚持气候报告计划 根据Workiva进行的一项最新调查，即使监管要求发生变化，绝大多数公司仍将继续推进其可持续性和气候披露计划。这项名为《2025年综合报告执行基准》的报告对北美、南美、欧洲和亚洲收入超过2.5亿美元的公司的1600多名高管和副总裁，以及资产管理规模超过2.5亿美元的222名机构投资者进行了调查。 调查结果显示，尽管可持续发展报告领域面临重大不确定性，85%的受访高管仍打算推进其现有的温室气体排放披露计划。此外，超过四分之三（77%）的高管表示，他们的可持续发展报告方法保持不变。即使在那些不受欧盟《企业可持续发展报告指令》约束的公司中，也有75%的高管打算至少部分地使其报告与该指令保持一致。调查结果还显示，尽管美国证券交易委员会的气候披露规则存在不确定性，但81%的高管计划在一定程度上保证至少部分披露范围1和范围2排放。 有继续披露计划的原因是绝大多数高管和投资者都预期从可持续发展报告中获得显著的战略利益。几乎所有（97%）的高管表示，整合可持续发展和财务数据有助于识别绩效差距并增加财务增长机会。97%的受访高管同意，强大的可持续发展报告计划将在未来两年内为企业带来竞争优势。 国际民航组织推进脱碳融资平台建设 国际民用航空组织（ICAO）宣布启动新平台ICAO Finvest Hub，将全球的投资者与项目联系起来，帮助可持续航空燃料生产、清洁能源基础设施和脱碳计划等航空可持续发展项目获得资金。新平台将优先向发展中国家和项目融资上面临独特挑战的国家提供支持，并积极与政府、金融机构和私营部门利益相关者接触，以鼓励和加速获取新资金，用于促进国际航空脱碳项目。 日本内阁决定修订《促进绿色转型法》 日本内阁决定对《关于推进向脱碳增长型经济结构平稳过渡的法律》（以下简称《促进绿色转型法》）和《关于促进资源有效利用的法律》进行修订，以推进向脱碳社会经济结构的平稳过渡，实现2050年的碳中和目标，并促进资源的有效利用。 《促进绿色转型法》修订案的主要内容包括： 1.排放交易制度的法定化：从2026财年开始，要求二氧化碳直接排放量达到一定规模（10万吨）以上的企业强制参与排放交易制度。根据考虑了不同行业特点制定的政府指导方针，免费分配排放配额。同时，还要求企业次年报告上一财年的实际排放量并持有与实际排放量等量的排放额度。此外，还将建立企业间交易市场，以满足企业获取超排部分的额外配额，并设定排放额度的价格上下限，以稳定交易价格。 2.化石燃料税的具体措施：为从2028财年开始实施化石燃料税，将完善相关的支付期限、滞纳处理以及对不在日本国内使用的燃料的减免等技术性事项。 3.绿色转型领域的财政支持：利用发行绿色转型债券的收入，补充因绿色转型领域物资相关税收减免而减少的一般账户收入。 《关于促进资源有效利用的法律》修订案的主要内容包括： 1.必须使用再生资